长城哈佛将来发展前途如何？如今股票基本面好么？

　　长城哈佛这一个股好么？2022券商研报内容提要如下所示：企业自行车指标值明显稳步发展，推动收益主要表现大幅度好于销售量；盈利端，22Q1 完成归母净利润16.3 亿人民币，扣减一次性危害后完成相比规格归母纯利润18.63 亿人民币，环比 20.2%，超过市场预测。Q1 企业完成利润率为17.18%，对比2021 年全年度 1.02pcts。企业高盈利车系持续发力，混合动力技术性和各种知名品牌车系贮备箭在弦上，保持长城哈佛（A H）“买进”评分。

　　22Q1 收益主要表现趁势稳步发展，收益提高大幅度好于销售量主要表现，相比规格纯利润超预估。

　　长城哈佛22Q1 完成销售量283，500 台，同期相比-16.3%，环比-28.58%；完成主营业务收入336.2 亿人民币，同期相比 8%，环比-26.29%；收益主要表现大幅度好于销售量主要表现，关键缘故系企业的车系引流矩阵不断提升和往上发展战略的优良实行，22Q1 完成自行车收益11.86 万余元，做到厉史新纪录，同期相比 29.1%，环比 3.21%。

　　毛利率端，企业22Q1 利润率为17.18%，较21 全年度 1.02pcts。22Q1 市场销售、管理方法、产品研发成本率各自为3.1%、3.5%、3.9%，主要表现相对性稳定；22Q1 完成归母净利润16.3 亿人民币，同期相比-0.3%，扣减非经常性损益3.3 亿人民币后（主要包含补助 8.0 亿人民币和美元汇兑损益-4.16 亿人民币），完成扣非后归母净利润13.0 亿人民币。

　　在扣减股权激励计划花费5 亿人民币和好猫赔付花费约0.5 亿人民币后，一季度长城哈佛完成相比规格扣非归母净利润18.6 亿人民币，同期相比 37.5%，环比 20.2%，做到2020年至今单一季度新纪录，销售业绩主要表现高于市场预测。

　　22Q1 车系市场销售引流矩阵不断提升，自行车收益、相比规格自行车利润率持续增长。2022年一季度销售量中，高盈利车系重型坦克300、长城哈佛知名品牌高毛利率车系（H6、小狗、灵兽）、WEY系列产品销售量各自做到2.57、12.1、1.43 万台，占有率各自为9.08%、42.71%、5.04%，环比 1.01pcts、 6.75pcts、-0.55pct。自行车营运能力较差的欧拉白猫、白猫市场销售占有率下滑到5.1%，持续2个一季度降低（21Q3/21Q4 占有率数据信息各自为7.6%、5.8%）。获益于市场销售引流矩阵提升，22Q1 自行车主营业务收入为11.86 万余元（21Q4：11.49 万元）。

　　毛利率层面，22Q1 自行车毛利率2.04 万余元（21Q4：1.76 万元）。自行车纯利润0.58 万余元（21Q4：0.45 万元），相比规格自行车扣非扣汇兑后归母纯利润为0.66万（21Q4：0.39 万），企业在自行车层面主要表现明显升高。大家觉得，22Q1 的自行车收益、自行车毛利率指标值可以正常的体现企业现阶段车系引流矩阵的营运能力，而21Q4 较差的自行车纯利润主要表现主要是因为给员工下发的奖励金集中化在年末反映而致。充分考虑新冠疫情对供货和需求量的危害，长城哈佛的收益可能在第三季度再次充足释放出来。

　　重型坦克系列产品持续发力，混合动力DHT 车系、欧拉车型箭在弦上。依据大家对”重型坦克TANK”追踪的资料显示，现阶段重型坦克新款车型500 日均新增加订单信息134 台，总计订单信息量4.8 万台；重型坦克300 总计未交货订单信息14.2 万台，手中订单信息充裕。纯电车层面，芭蕾舞猫在一部分地区已经对外开放样车及试架，预估Q2 促进发售。闪电猫做为现阶段欧拉知名品牌关注度最大的商品，精准定位与先前商品比较多元化，兼具男士审美观，且合乎家中要求，预估也将于22 月6-7 月正式上市。朋克风猫做为更高的欧拉复古时尚系列产品纯电车型，方案于Q3 宣布发布并发售。在混合动力车型层面，WEY 将在二季度发布拿铁、筑梦等车系，将来WEY 知名品牌将标准配置PHEV 车系，促进WEY 从汽柴油知名品牌向新能源技术知名品牌的转型发展。DHT 总体销售量有希望在2022 年做到20 万台上下。2022年长城哈佛有希望展示出“纯电” “DHT 混合动力”一体两翼的趋势。传统式油车里也方案在二季度发布长城哈佛酷狗音乐，三季度发布战甲龙和重型坦克700 等车系，企业新款车型贮备丰富多彩，在2022 年将逐渐发布。

　　风险因素：新款车型上市时间小于市场预测；新汽车销售量不达预估；处理芯片危害提供工作能力；终端设备销售市场暴发价格竞争。