三安光电也有上升期待吗？芯片龙头股也有发展潜力吗？

　　三安光电市场前景如何？2022年4月28日券商评级内容提要如下所示：预估企业2022-2024 年归母净利润为30.05、41.95、56.04 亿人民币，相匹配PE 为32X、23X、17X，保持对公司的“买进”评分。

　　风险分析

　　1、新冠疫情不断对产业发展的危害；

　　2、企业新产品产品研发不及预期的风险性。

　　2022 年一季度，企业完成主营业务收入31.07 亿人民币，同比增加14.35%。

　　业务流程构造更新进到深水区，新起业务流程提高奉献暑光渐显。2021 年企业完成营业收入和归母净利润各自为125.72、13.13 亿人民币，同期相比各自 48.71%、 29.20%；2022 年一季度企业完成营业收入和扣非归母净利润各自为31.07、1.09 亿人民币，同期相比各自 14.35%、 99.12%。2021年受新冠疫情不断、大宗商品价格和货运涨价等要素的危害LED 照明灯具萧条度略微起伏，与此同时企业各类新业务流程资金投入幅度比较大、完成从无到有的提升，研发投入和折旧费摊销费对企业盈利有一定抑制，后面伴随着新业务流程从有上量的质量互变规律，企业营业收入和盈利经营规模有希望完成变质。

　　传统式业务流程赢利修补，新起商品增长速度强悍。传统式LED 处理芯片领域以往多年经历了行业景气指数、新冠疫情的起伏和布局的售出，总体绿色生态持续稳步发展，2021 年上半年度要求和布局共震推动企业传统式LED 业务流程总体营运能力获得一定改进。与此同时，企业LED 细分行业商品收益额度同期相比上年提高175.47%，在其中Mini/Micro-LED 销售总额同期相比上年提高246.61%。企业Mini/Micro-LED 2022 年现阶段手中订单信息超26 亿人民币，S004、A006 等国际性大顾客已完成深层协作，现阶段已经加速交货，与此同时绿色植物照明灯具、UV、红外线等有希望完成比较大提高，新项目提高趋势强悍。

　　电子器件多通道提升，商品服务平台优点明显。企业电子器件版块2021 年对焦新产品开发和顾客相互配合、生产能力扩大，完成了收益范围的迅速提高，三安集成2021 年薪达22.31 亿人民币，同期相比大幅度提高129.15%，2022Q1 三安集成与湖南省三安、泉州市三安过滤器收益总计达6.2 亿人民币，营业收入经营规模不断快速扩大。非常值得关注的是（1）氮化镓微波射频PA 代工生产业务流程顾客基本上遮盖世界各国关键品牌商如三星、荣誉、VIVO 等，生产能力和交货经营规模已经加快抬升中，将来生产能力将进一步提高至3 万片/月，与此同时企业正处于迅速提升自产自销外延性占比，将来有希望大幅度减少氮化镓生产成本、提高营运能力；（2）过滤器层面企业于2021 年已发布双工器、四工器，完成全频段遮盖和中国过滤器商品差异化营销，逐渐进入中国知名品牌生产商，现阶段生产能力达128KK/月，将来生产能力将进一步提高至500KK/月，一季度受新冠疫情危害审厂阶段稍有落后，后面有希望逐步推进多极化生产制造与交货；（3）碳碳复合材料层面，企业已成为了中国第一批在可靠性高情景完成碳碳复合材料二极管规模性交货的关键经销商，光伏逆变器、车载式OBC、充电桩、PFC 开关电源等行业多点开花，基本上完成顾客的总体遮盖；碳碳复合材料MOSFET 工业生产级设备已送样顾客认证，车规商品正相互配合好几家汽车企业做流片设计方案及检测，车规与新能源车顾客的协作已经获得重大进展，将来伴随着湖南省三安生产能力的逐渐释放出来，有希望为企业提高引入强大驱动力。