壹网壹创这只股票怎么样？行业发展趋势有机会吗？

　　壹网壹创券商评级内容提要如下所示：当战地上天猫平台受环境分析、新起服务平台兴起和超头区块链技术等危害有一定的乏力，但企业坚持不懈“产业生态圈电子商务服务提供商”与“消费升级知名品牌网络加速器”一体两翼的发展战略，不断根据“全品”方法、智能化基本建设、消费升级品牌运营等多维度方法开展业务拓展和工作效率提高，勤奋在艰难中找到突破点。将来仍然有信心以品牌营销企业方式穿越重生行业周期，稳定发展趋势。预估宏观经济环境危害下企业营业收入增长速度变缓，累加人力成本及智能化基本建设资金投入高增，22/23 年赢利预估由5.2/6.8 亿人民币下降至4.1/4.8 亿人民币，投资评级下降为“加持”评分。

　　风险分析：电子商务平台依靠风险性、行业竞争加重风险性、知名品牌方协作风险性

　　企业2021 年完成营业收入11.35 亿人民币，yoy-12.59%，因企业运营模式缘故营业收入同期相比没有参考价值；归母纯利润3.27亿人民币，yoy 5.39%不及预期；扣非后归母纯利润2.59 亿人民币，yoy-8.75%。2022Q1主营业务收入2.66 亿人民币，yoy 19.58%；归母净利润0.52 亿元，yoy-2.38%；扣非后归母纯利润0.51 亿人民币，yoy 3.93%。2021 年完成GMV271 亿人民币，yoy 35.5%稳定提高，2022Q1 完成GMV48.04 亿人民币，yoy 12.78%。

　　营业收入端：分业务流程看，2021 年知名品牌线上推广服务项目营业收入2.26 亿人民币，占有率19.94%，同减12.43pct；知名品牌网上管理服务营业收入6.03 亿人民币，yoy 15.61%，占有率53.09%，同增12.95pct；网上分销商营业收入2.61 亿人民币，占有率23%，同减4pct；内容电商服务项目营业收入0.33 亿人民币；技术性服务咨询营业收入0.01 亿人民币。

　　成本费端：2021 利润率47.61%，同降0.22pct；2022Q1 毛利率44.13%，同降4.44pct。分业务流程看，2021 年知名品牌线上推广服务项目利润率44.86%，同减3.32pct；知名品牌网上管理服务利润率58.7%，同减7.99pct；网上分销商利润率28.19%，同增8.63pct；内容电商服务项目利润率18.96%，技术性服务咨询利润率37.14%。

　　花费端：2021 年期间费用率14.4%，同期相比差不多，在其中销售费用率7.5%，同降3.7pct；管理费用率7.2%，同增3.3pct，关键系企业加强机构能力建设而致；产品研发成本率2.2%，同增1.1pct，关键系增加IT 研发能力资金投入而致；财务费用率-2.5%。2022Q1 期间费用率18.19%，同增2.86pct，在其中销售费用率11.07%，同增4.27pct；管理费用率6.83%，同降0.68pct；产品研发成本率4.22%，同增1.43pct；财务费用率-3.93%。

　　现金流量：2021 年企业生产经营发生的现金流量净额0.28 亿人民币，关键系企业管理服务业务流程稳步增长，一部分顾客回款调节，新冠疫情下适度提升补货深层，及其贮备工作人员提升造成工资薪金现钱排出很多提升而致；项目投资行动形成的现金流量净收益-0.65 亿人民币。流动资产截止到2021 年末为15.26 亿人民币，yoy 141.67%，截止到2022Q1 为13.3 亿人民币。