青岛食品也有增涨室内空间吗？个股长线投资使用价值市场前景如何？

　　青岛食品（001219）这只个股市场前景如何？行业发展趋势怎样？近6个月内券商研报内容提要如下所示：

　　钙奶饼干优点牢固，商品 方式 生产能力多种发力产生将来提高驱动力。青岛食品创立于1950 年解放初的青岛市，并且于1960 年发布关键品类钙奶饼干，在山东省销售市场通过70 年发展趋势，守候了4 代人发展。2020 年企业完成收益4.80 亿人民币，同期相比-0.50%，完成归母净利润0.79 亿人民币，同期相比 5.27%。企业现阶段已将钙奶饼干打造出为关键大品类，并在山东省当地销售市场具有清楚的知名品牌认知能力和交易粘性，创建了牢固的基本盘。与此同时企业积极主动培养休闲娱乐曲奇饼干等类目，切实合理布局全国各地化销售市场，并改建生产能力以配对市场的需求，在商品 方式 生产能力多种发力下，企业发展发展潜力充裕，有希望迈入销售业绩转折点。

　　商品布局清楚，有希望入驻孕婴童零食行业发展新品企业已产生钙奶饼干为主导，休闲娱乐曲奇饼干、番茄酱积极主动培养，豆沙馅料、小麦面粉面条等同歩进步的产品体系，2020 年钙奶饼干/休闲娱乐曲奇饼干/番茄酱/别的类目各自完成82%/3%/10%/5%收益占有率。我国曲奇饼干领域市场竞争充足，羊群效应显著，企业做为全国各地前十的曲奇饼干公司，有希望把握营养健康的特性，完成市场份额提高。现阶段企业已在传统式钙奶饼干的基本上扩展出大量新产品，将来有希望开发设计婴儿钙奶饼干，入驻孕婴童零食行业。休闲娱乐曲奇饼干已合理布局多种多样传统口感，在国内化销售市场扩大及活动营销跟进的情形下仍具有充裕扩充室内空间。

　　本省销售市场累积浓厚优点，外省销售市场扩大产生量增室内空间地区销售市场方面，企业在山东省当地销售市场历经很多年培养，已构建聚集销售网络，2020 年山东内销售市场奉献83.89%收益，而在外省仍存有很多的空缺地区，企业拟向外省细分市场为8 个地区，辐射源华北地区、华北、华南市场，构建全国各地营销体系，完成外省销售市场精细化管理发展趋势。方式方面，企业以经销商为主导，销售、OEM 辅助，20H1 已协作178 家代理商，完成66.36%营业收入占有率，将来将在国内范畴内积极主动寻找与高品质代理商的协作，扩张销售网络。

　　生产能力短板突显，改建生产能力达到市场的需求

　　企业生产制造以自产自销为主导，代工生产辅助。关键商品钙奶饼干、休闲娱乐曲奇饼干、番茄酱均为自产自销。现阶段已经有8 条饼干生产线及2 条番茄酱生产流水线，基本上达到目前生产制造要求，但钙奶饼干生产量已贴近100%，在市场的需求提高状况下，生产能力短板日益突显。企业方案新增加4 条饼干生产线，钙奶饼干/休闲娱乐曲奇饼干各自整体规划2.18/0.62 万吨级新增加生产能力，有希望减轻生产能力工作压力。

　　预估2021-2023 年企业主营业务收入为4.93/5.51/6.04 亿人民币，同期相比 2.7%/ 11.7%/ 9.6%；完成归母净利润0.84/0.98/1.11 亿人民币，同期相比 6.1%/ 16.4%/ 13.1%；全方位摊薄后折算EPS 各自为0.95/1.10/1.25 元；相匹配PE 各自为26X/23X/20X。小于CS 休闲零食领域均值30X 估价（Wind 一致预估，算数平均值法），看中企业在山东省当地销售市场创建的知名品牌力，及其外省方式扩大造成的生长发展潜力。

　　风险分析：方式扩大不及预期、原材料价格起伏、食品安全问题、新上市股票股票价格震荡风险性等。