盛泰集团个股销售业绩还会继续涨吗？中后期也有发展潜力吗？

　　盛泰集团也有成长空间吗？2022年4月19日券商评级内容提要如下所示：预估盛泰集团2022-2023 年主营业务收入各自为62.0、73.7 亿人民币，同比增加20.2%、18.9%；归母净利润各自为3.6、4.4 亿人民币（上次预估为3.6、4.4 亿人民币，虽然中国存有新冠疫情振荡，但企业顾客全世界合理布局，抗风险能力强，针织品业务流程发展快速，因而保持2022-2023 年预估），同比增加24.8%、21.9%，相匹配全新估价16.4x、13.5x，保持“加持”评分。

　　风险分析：新冠疫情影响超过预估、中国销售订单不及预期、原材料价格起伏、生产能力基本建设不及预期。

　　国外新冠疫情危害变弱、企业募建成投产能逐渐释放出来，及其原料、运输费增长速度变缓，企业22Q1 收益、销售业绩同期相比 30.5%、43.4%。收益端，企业外贸订单状况优良，运送趋向正常的，且提产新项目相继释放出来生产能力，生产量环比有一定的回暖；赢利端，原材料上涨力度有一定的变缓、市场销售运输费获得操纵，且企业与顾客价格调整传输。企业单一季度利润率为17.7%/-1.4pct，环比Q4 提高1.8pct；期间费用率为10.4%/-1.1pct，在其中市场销售、管理方法、产品研发、财务费用率为2.7%/-0.3pct、4.5%/-0.4pct、1.1%/-0.4pct、2.1%/ 0.1pct；归母净利率为4.5%/ 0.4pct。

　　2021 年薪合乎预估，国外新冠疫情、原材料价格、海运费用增涨危害赢利。2021 年，企业收益、销售业绩增长速度为9.7%、-0.6%，扣非后归母净利润增速-34.1%，扣非后销售业绩大幅度下降关键因为原料大幅度价格上涨，且国外受新冠疫情、国际海运受阻等，企业根据国际空运等方法保证按时交货，附加造成超出8000 万余元运输费。企业销售毛利率为15.9%/-4.1pct，在其中针织品服装利润率为16.4%/-6.5pct ， 梭织面料服装利润率为16.0%/-2.0pct，针织布料利润率为10.8%/-8.6pct，梭织面料毛利率为17.4%/-8.7pct，棉纱利润率为13.7%/ 6.0pct；期间费用率为11.1%/-1.1pct，在其中市场销售、管理方法、产品研发、财务费用率为3.0%/-0.2pct、4.9%/-0.9pct 、1.4%/ 0.2pct 、1.9%/-0.2pct ， 归母净利率为5.6%/-0.6pct，扣非后归母净利率为3.1%/-2.0pct。

　　21 年针织品服装、布料产供销持续增长，梭织面料服装全部下降。2021 年，针织品服装收益22.83 亿人民币/ 34.1%，占有率44.27%/ 8.06pct，生产量为3542 千件/ 45.8%，销售量为3528 千件/ 48.9%；梭织面料服装收益14.88 亿人民币/ 2.1%，占有率28.9%/-2.1pct，生产量为2170 千件/-2.9%，销售量为2170 千件/-5.1%；针织布料收益5.52 亿人民币/ 28.4%，占有率10.7%/ 1.6pct，生产量为19183 吨/ 54.3%，销售量为7062 吨/ 34.3%；梭织面料收益4.29 亿人民币/ 11.9%，占有率8.3%/ 0.2pct，生产量为5328 10000米/ 182.5%，销售量为2449 10000米/ 29.8%；棉纱收益2.62 亿人民币/-17.7%，占有率5.1%/-1.7pct。

　　拉夫劳伦、Hugo Boss 维持较快提高，uniqlo收益有一定的下降。2021 年，2021 年企业前五大顾客销售总额27.30 亿人民币/ 8.8%，在其中，拉夫劳伦销售总额7.89 亿人民币/ 42.2%，占有率15.3%/ 3.5pct，重返第一大顾客，uniqlo销售总额5.65亿人民币/-14.7%，Lacoste 销售总额5.45 亿人民币/ 3.3%，FILA 销售总额5.15 亿人民币/ 2.9%，Hugo Boss 替代上海市和兆变成第五大潜客，Huge Boss 销售总额3.15 亿人民币/ 20.9%。未来展望2022 年，拉夫劳伦有希望不断修复，自来鳄鱼牌、HUGOBOSS、FILA 的针织品服装将持续提高，李宁鞋有希望加重协作。2019 年企业与李宁品牌进行协作、并创立了合资企业广西省宁泰服装有限公司（李宁鞋控投的服装制造企业），现阶段该公司业务发展趋势畅顺，企业也在其它领域和李宁鞋进行了深层次协作，并因企业在2021 年全年度按时订货率超过100%喜获其唯一一项“本年度电子商务适用奖”。

　　可转换债券新项目再次提产提质增效，竖直一体化、信息化管理不断加强。企业拟发行可转债募集资金不超过8.5 亿人民币，用以项目投资年产量48，000 吨高端针织布料印染厂生产流水线新项目一期（2.2 亿人民币）、越南地区十万锭棉纱项目建设（3.0 亿人民币）、诸暨市盛泰22MWp 分布式光伏发电厂项目建设（0.5 亿人民币）、信息化管理项目建设（0.2 亿人民币）和填补周转资金（2.6 亿人民币）。一方面，企业切实加强针织布料、棉纱生产能力基本建设，提高世界各国产业基地的竖直一体化水准，募投的布料新项目处在河南省产业基地，一期预估新增加6000 万吨级针织布料生产能力，达到本地服装生产制造要求，棉纱新项目坐落于越南地区产业基地，另一方面，企业不断提高信息化规划，根据ERP/SAP 系统更新及共享资源会计核心服务平台提高，打造出企业统一的SAP 管理信息系统服务平台。