2022歌尔股份估价股价预测是多少？个股非常值得长期性拥有吗？

　　证券公司10月29日评分内容概述：歌尔股份3Q21 销售业绩维持迅猛提高，4Q21 预告片合乎大家的预估歌尔发布1-3Q21 销售业绩：营业收入527.9 亿人民币（52% yoy），归母纯利润33.3 亿人民币（65% yoy），坐落于先前气象预报59-72% yoy 的平均值。相匹配3Q21 单一季度营业收入225 亿人民币（17.5% yoy），归母纯利润16 亿人民币（29% yoy），合乎市场预测。与此同时发布2021 全年度销售业绩气象预报，纯利润42.4-45.3 亿人民币（49-59% yoy）。按平均值，4Q21 单一季度10.6 亿人民币（28% yoy），在原料和人工成本增涨、拉闸限电、消费电子产品要求变缓的不好自然环境下，4Q 依然维持开朗引导。伴随着VR 元宇宙空间全产业链逐渐完善和企业好几条产品线的促进，大家觉得公司有希望中远期获得更高发展趋势，保持21/22/23 年EPS 为1.27/1.73/ 2.2 元（CAGR 38%）不会改变。

　　充分考虑歌尔做为VR 领头关键经销商的领跑优点，给与22 年40 倍PE（相比企业23 倍），保持股价预测69 块和买进评分。

　　财务报告闪光点：利润率回暖，营业费用率合理操纵，单一季度净利率创3 年新纪录3Q21 单一季度企业利润率达15.2%，环比提高1pp，营业费用率7.1%，环比减少1.8pp。3Q21 单一季度净利率7.1%，环比提高2.4pp，创3 年以来新纪录。

　　大家觉得净利率的提高或来自1）3Q 受北美地区顾客新产品发布，累加进到传统型高峰期，生产量较高，促进利润率回暖；2）VR 商品不断交货强悍，对利润率有正方向协助；3）成本控制有效的管理者，销售费用率、财务费用率环比下降1pp。大家觉得，伴随着企业AirPods 新产品、电子游戏机上量及其新业务流程的全方位促进，企业将来两年有希望持续强悍提高趋势。

　　VR 商品推动经营规模不断提高，将来高提高有希望不断3Q 企业智能产品收益110 亿人民币RMB（68.5% yoy， 64.5% qoq），VR 放量为企业强悍销售业绩关键推动。大家觉得伴随着twiter（FB US）、iPhone（AAPL US）、Unity（U US）等大佬在VRAR 硬件软件端陆续合理布局，全部产业链在显示技术、集成ic算率、內容设计方案等层面逐渐完善。将来，爆品机器设备和高品质內容将产生良好正反馈，元宇宙空间产业生态不断完善，VR/MR/AR 机器设备也有希望陆续放量。

　　歌尔做为龙头企业，深层次参加顾客硬件配置的产品研发、设计方案及生产制造阶段，创建了长期性密切的合作关系。大家预估获益于领域促进，21/22/23 年企业VR 销售量将达860/1600/2100 万部（115/86/31% yoy），收益CAGR 74%。

　　保持股价预测69 块和买进评分

　　融合元宇宙空间产业链产生的中远期提高机会，大家保持企业21/22/23 年归母净利润43.3/59.2/73.7 亿人民币预估。参照Wind 一致预估相比企业22 年PE 平均值23 倍，给与22 年40 倍预估PE，保持股价预测至69.0 元，保持买进。

　　风险分析：TWS 手机耳机销售量不及预期；VR/AR 终端设备要求不及预期。