复星医药这只个股如何？将来的投资价值怎样？

　　证券公司11月9日定级内容概述：企业药业全产业链合理布局，自主创新及协作双推动。制药业版块发展趋势迅速，微生物类似物及创新药慢慢步入采摘期，CAR-T、mRNA 新冠预苗等种类商业化的积极主动推动。业绩基本上合乎预估，大家保持企业2021/2022/2023年主营业务收入各自为352.79/ 417.45/504.55 亿人民币，归母净利润分別为41.34/49.68/ 61.07 亿人民币，EPS 各自为1.61/1.94/2.38， PE 各自为31/26/21 倍，保持“加持”定级。

　　【风险分析】

　　新药开发风险性；

　　药品降价超预估；

　　药品招标减价风险性；

　　企业前三季度完成营业收入270.48 亿人民币，同期相比升高43.80%；归母净利润同期相比大幅度升高43.80%至35.65 亿人民币；净利润增长率为24.75 亿人民币，同期相比升高20.19%。企业Q3 完成营业收入100.96 亿人民币，同期相比升高25.03%；单一季度归母净利润同期相比大幅度升高41.62%至10.82 亿人民币，销售业绩完成稳定提高。汉利康、汉曲优、苏雨彤等新产品再次放量上涨。产品构造不断提升，促进营业收入高提高。企业坚持不懈自主创新、现代化、融合、智能化系统的“4IN”发展战略，总量种类集中采购减价工作压力得到减轻。

　　研发支出不断提升，利润率有一定的降低。企业Q3 的研发投入总共31.51亿人民币，同比增加15.46%，在其中，研发支出24.14 亿人民币，同比增加28.54%。

　　企业前三季度利润率为50.53%，同比减少5.3pct。利润率降低的首要因素为：本期mRNA 新冠预苗复必泰利润率小于别的商品的总体利润率，及其集中采购选中种类优立通（非布司他片）、邦之（匹伐他汀儿童钙片）等利润率降低。在其中，复必泰主营业务成本中包括（1）产品成本；（2）依照《许可协议》应向BioNTech 付款的毛利率共享；（3）相对应的市场销售里程碑式（《许可协议》承诺，当地区内销售总额初次超出5 亿美金时，共需付款总金额7，000 万美金的市场销售里程碑式。前三季度记提了相对的市场销售里程碑式。

　　复必泰及CAR-T 等药物商业化的持续推动。复必泰已经在9 月中下旬运行中国台湾地区的预苗供货和注射。截止到10 月24 日，复必泰于港澳地区总计注射超出970 万剂；复星凯特的CAR-T 商品已被列入长沙市、苏州市等好几个地区的“惠民保”付款范畴，有希望提升商品的普适性，且其第二个适用范围于2021 年8 月被CDE 列入开创性医治药品程序流程；PD-1替尼徐汇区产业基地生产流水线于2021年9 月根据GMP 当场查验，其第二个适用范围于同年同月获CDE 审理；汉曲优获批增加60mg 规格型号，进一步丰富多彩临床用药挑选。

　　回收成都市安特金，预苗版块深层合理布局融合。复星医药在现有的病毒性感染预苗商品基本上，扩展细菌感染预苗商品贮备。大连市雅立峰系病毒性感染疫苗研发制造业企业，回收成都市安特金后，有希望提高企业在病菌预苗领域的深层合理布局。除此之外，与BioNTech 企业的协作，有希望锻练并提高复星医药预苗营销团队的工作能力。将来，企业将融合雅立峰不断提升的生产加工工作能力及其安特金产品研发组织协调能力，打造出从生产制造、产品研发及市场销售为一体的预苗服务平台。