金风科技这只个股如何？2022年风力发电行业龙头市场前景咋样？

　　券商评级：因为上年抢装潮的危害，大家分辨2021年企业离心风机市场销售容积将下降贴近23.8%的水准，但企业赢利在收益产业结构调整下还能有比较大提高。伴随着企业中等速度稀土永磁服务平台的发布，企业大量大型号接到顾客青睐，大家分辨企业22 年离心风机销售量将修复提高。总的来说，大家估计2021-2023 年企业将各自完成主营业务收入521.52/560.40/606.03 亿人民币，归母净利润39.74/43.84/51.71 亿人民币，相匹配EPS 各自为0.94/1.04/1.22 元，2021-2023 年PE 各自为17.7/16.2/13.6倍，保持企业“买进”定级。

　　风险分析：1.风力发电要求大幅度下降；2.服务器价钱大幅度下降；3.生产成本大幅度提高。

　　离心风机销售量有一定的下降，大空间型号占有率大幅度提高

　　2021 年1-9 月企业完成对外开放市场销售容积6，347 MW，同期相比2020 年1-9 月下降23.7%。从形式上看，2021年市场销售总额较大 的型号为3S/4S服务平台，市场销售容积2，511MW，同比增加224.4%，占有率提高30.3 个点至39.57%；而更高型号的6S/8S 服务平台市场销售容积1，487MW，同比增加332.0%，占有率提高19.3 个点至23.4%。而同期相比的主力军型号2S 服务平台，市场销售容积则下降67.1%，占有率降低48 个点至36.3%。

　　风机价格不断下降，销售市场招标会量同期相比暴增

　　上年后半年至今，离心风机月度招投标销售市场平均价就展现下降行情。以3S级别型号为例子，2020 年9 月招投标平均价为3，250 元/KW，2021 年9月则下挫25.8%至2，410 元/KW；4S 型号也同从上年3，163 元/KW下挫至2，326 元/KW，下滑26.5%。伴随着风机价格的下降，中下游营运商的项目投资情绪高涨，2021 年以前三季度中国销售市场增加招投标量41.9GW，比同期相比增加了115.1%，在其中陆地增加招标会容积40.9GW，水上增加招标会容积1GW，表明现阶段营运商对风力发电22 年全方位低价位后的投资回报率并不十分满意。

　　外界订单信息稳步增长，中等速度稀土永磁新产品得到销售市场认同截止到2021 年9 月30 日，企业手中订单信息总产量16.4GW，在其中外界订单信息累计15.1GW，较去年年底净增加手中订单信息692MW。手中订单信息中，超出9.5GW的或是3/4S 服务平台，占有率63%；2S 服务平台订单信息4.7GW，占有率31%；6/8S 服务平台订单信息143MW，占有率1%。值得一提的是，企业在本次北京国际风力展上公布的中等速度稀土永磁新品，短期内内就得到了销售市场的认同，新签署单超出670MW，占有率5%上下。

　　发电量业务流程高效率经营

　　截止到2021 年三季度末，企业世界各国直营风力发电场利益年发电量累计5，554MW，其中2021 年增加利益并网容积540MW，当期出让总资产473MW，电脑装机经营规模户均67MW，此外企业世界各国风力发电场新建利益容积2，406MW。

　　2021 年以前三季度，企业直营风力发电场的均值规范运作时数为1，896 钟头，高过全国各地平均256 钟头，较同期相比提高14.4%。

　　利润率伴随着收益构造的转变大幅度提高

　　2021年在风力发电抢装的情况下，企业上半年度大空间型号6S/8S 收益小幅提高444.7%，在全部商品中收益占有率最大。因为包含清凉海风发电机组以内的大中型发电机组价格高.利润率高，企业离心风机及零部件渠道销售利润率上半年度提高了8.2 个点做到20.3%，在其中6S/8S 型号利润率也是达到25.94%。

　　除此之外，高毛利率的风能发电业务流程比重提高也是公司利润率提高的首要缘故，2021年利益电脑装机提高累加来风不错的情况下，企业上半年度风发电厂项目投资与开发设计业务流程提高了32.3%，利润率提高1.2 个点做到72.4%。之上二点缘故一同提高企业营运能力，产生前三季度收益下降的情形下，纯利润提高45.6%。

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