中国宝安个股非常值得长时间拥有吗？正负领头市场前景如何？

　　券商评级：预估2021-2023 年贝特瑞营业收入82.2/133.8/202.3 亿人民币，归母净利润13.1/23.4/33.7 亿人民币；预估2021-2023 年中国宝安营业收入149.3/208.4/286.7 亿人民币，归母净利润8.8/17.2/23.2 亿人民币，相匹配全新收盘价格PE 79/40/30 倍，初次遮盖，给与“谨慎加持”定级。

　　风险分析：新能源车销售量不如预估；正电池正极材料销售量不如预估

　　企业产业链规模经济效应显著，粤民投助推公司治理结构提升。做为知名的投资控股型公司，发展趋势四十余年至今，企业具有极强的跨产业链运行的协作组织协调能力，及其有关网络资源的融合工作能力，业务流程跨过高新科技，生物技术，房地产业三个行业。粤民投持仓13.3%变成第一控股股东，促进公司治理结构不断提升。

　　子公司贝特瑞系电池正负极经销商领头。

　　负级市场占有率第一：2018 年贝特瑞负级市场占有率16%位居全世界第一，领跑第二名1-2pct；2019 年贝特瑞高镍三元电池正极材料销售量位居第三。

　　生产能力迅速扩大：贝特瑞2020 年正负生产能力4.2/10 万吨级；预估2021-2023年贝特瑞正级生产能力4.2/4.5/9.5 万吨级，负级生产能力17/23.5/32 万吨级。

　　深度1关联高品质国外顾客：贝特瑞顾客包含康佳，三星SDI，LG 有机化学，赣锋锂业等，中下游60%为国外锂电池厂；2020 年康佳奉献营业收入占有率由8%迅速提高到26%，是康佳供特斯拉汽车用圆柱体蓄电池的首要经销商。

　　以量补价，营业收入不断高增：2018-2020 年贝特瑞电池正极材料单吨纯利润为0.66/0.57/0.4 万余元/吨，发展趋势与市场价格基本一致，价格降低累加2020年期间费用率相对性较高，造成2020 年单吨纯利润下降比较大，预估伴随着将来生产能力和交货提高产生规模效益，及其持续石墨化建成投产运用节约很多直接费用，单吨纯利润将有一定的回暖。

　　预估2021-2023 年贝特瑞营业收入82.2/133.8/202.3 亿人民币，归母净利润13.1/23.4/33.7 亿人民币；预估2021-2023 年中国宝安营业收入149.3/208.4/286.7 亿人民币，归母净利润8.8/17.2/23.2 亿人民币，相匹配全新收盘价格PE 79/40/30 倍，初次遮盖，给与“谨慎加持”定级。

　　风险分析：新能源车销售量不如预估；正电池正极材料销售量不如预估