内蒙华电2022年股价预测能到是多少？个股市场前景如何？

　　证券公司全新定级：股价预测4.65 元，保持“买进”定级

　　大家调节企业21-23E 归母纯利润为1.8/19/25.2 亿人民币（21-22E 预测值：

　　13.9/14.2 亿人民币），相匹配EPS0.03/0.31/0.41 元。与此同时，为集中体现企业22年销售业绩延展性，大家从PB 公司估值法转换为PE 公司估值法，参照相比企业22 年Wind 一致预估PE 平均值17x，给与企业22E 总体目标PE15x，相匹配股价预测4.65 元（预测值：3.2 元，根据1.5x 2020E PB），保持“买进”定级。

　　风险分析：煤炭价格增涨超预估，电价上涨不如预估，煤矿业提产不如预估。

　　魏家峁煤矿业生产能力翻番或变小煤碳敞口，电价上涨将产生比较大销售业绩延展性1H21 企业营业收入/归母纯利润81.2/4.4 亿人民币，同期相比 11.3%/-35.4%，相匹配2Q21营业收入/归母纯利润43.8/3 亿人民币，同期相比 10.7%/-45.9%。大家分辨煤炭价格2021年内无法大幅度下降，企业火力发电厂业务流程承受压力，但魏家峁煤矿业生产能力拟翻番或变小企业煤碳敞口，电价上涨将产生比较大销售业绩延展性。大家将21-23E 企业掺烧标准煤价格预估由同期相比-0.5%/-0.8%/ 0%上涨为 40%/-7.9%/ 0%，企业归母纯利润预测分析1.8/19/25.2 亿人民币。参照相比企业22 年Wind 一致预估PE 平均值17x，考虑到企业22 年比较大销售业绩提高来自公司估值稍低煤矿业提产，给与企业22E 总体目标PE15x，相匹配股价预测4.65 元（预测值：3.2 元），保持“买进”定级。

　　魏家峁煤矿业拟提产至1200 万吨级/年，企业煤碳敞口将变小据公示，企业魏家峁煤矿业拟核高产能600 万吨级/年。4Q21 预估提升生产量100-150 万吨级。大家预估增加生产能力于22/23 年各自进行300 万吨级/年。生产能力扩大至1200 万吨级/年之后，假定市场价396 元/吨，除魏家峁煤化工自购，出口煤碳每一年可产生收益/归母纯利润37.6/15.7 亿人民币。企业煤化工厂必须耗费标准煤约1750 万吨级/年，魏家峁煤矿业提产后煤碳生产量计算成标准煤约909 万吨级/年（发热量5300 卡路里/KG），每一年煤碳空缺仅占煤碳要求一半不上。即便 魏家峁煤碳大部分外售，但其出口价钱与企业购入煤价关联性较高，企业煤碳敞口变小将减少企业用煤成本费工作压力，电价上涨产生销售业绩延展性扩大。

　　内蒙古走在电费社会化创新前沿，电价上涨能为企业造成比较大销售业绩延展性。9 月28 日内蒙古自治区撤销高能耗用电量公司电力系统成交价限制，以上公司与火电站早已签署的中远期买卖合同书2021 年10 月逐渐再次签署。内蒙古变成第一个撤销一部分社会化买卖限制省区。10 月11 日，发改委出文（改办价钱〔2021〕1439 号）确立：1）原煤发电量用电量正常情况下所有进到电力系统；2）将原煤发电量销售市场成交价波动范畴由现行标准（-15%， 10%）扩张为（-20%， 20%），高能耗公司销售市场买卖电费不会受到上调20%限定。大家计算企业21 年蒙西电网火力发电厂网上用电量305 亿度，未税电价上涨1 一分钱可产生纯利润提高贴近3 亿人民币。

　　股价预测4.65 元，保持“买进”定级

　　大家调节企业21-23E 归母纯利润为1.8/19/25.2 亿人民币（21-22E 预测值：

　　13.9/14.2 亿人民币），相匹配EPS0.03/0.31/0.41 元。与此同时，为集中体现企业22年销售业绩延展性，大家从PB 公司估值法转换为PE 公司估值法，参照相比企业22 年Wind 一致预估PE 平均值17x，给与企业22E 总体目标PE15x，相匹配股价预测4.65 元（预测值：3.2 元，根据1.5x 2020E PB），保持“买进”定级。

　　风险分析：煤炭价格增涨超预估，电价上涨不如预估，煤矿业提产不如预估。