华夏幸福个股还会继续涨吗？将来公司估值股价预测能到是多少？

　　全新重大消息：10月8日，基本发布股权回购方案的中华幸福基业股权有限责任公司（华夏幸福，600340.SH）股票复牌一字涨停，每一股报4.4一元。

　　219两亿元金融业负债的偿还计划方案实际分成七个一部分，在其中借助售卖财产将处理约1050亿元，其他负债根据贷款展期，央行降息等方法处理。历经财产及业务流程资产重组后，华夏幸福将保存孔雀城住房业务流程、一部分产业新城业务流程、物业管理服务业务流程以及他业务流程。

　　2021年唯一一份券商报告，中金证券1月公布见解觉得：大家将华夏幸福投资评级由跑赢领域下降至中性化，股价预测下降32%至11.09 元，相匹配3.0/2.7 倍2021/2022 年市净率和7%的下降室内空间。原因如下所示：

　　“三条红线”最新政策施加压力企业债务端。截止到2020 年三季度末，企业有息负债经营规模达2185 亿人民币，相匹配净负债率214%，去除预收账款的负债率78%，归属于“三条红线”要求中的红档房地产企业。我们在最近发表的汇报《拨云见日，去伪存真：数说“三条红线”》中对26 家样版房地产企业的合格全过程实现了测算。

　　数据显示，为完成减档总体目标，华夏幸福将来年代拿地抗压强度将降低，总量土地储备经营规模无法提高，土地储备遮盖倍率保持在1.3 倍上下；与此同时，企业总量土地储备主客体上存在的问题，大家估计企业当今未销售值约1300 亿人民币，仅能遮盖将来1 年以内的销售总额，总量土地储备中三四线城市占比75%，环北京地域占有率52%，去化难度系数较高，一同造成 市场销售提高很有可能颤振（2019 年企业房产销售总额同比减少20%，1-3Q20 同比减少61%）。除此之外企业总量的住房、商业房产新项目及其产业园事后仍有很多刚度开发支出，大家预测企业营业性现金流量将维持承受压力，转正定级难度系数比较大（2019 年企业营业性现钱排出318 亿人民币，1-3Q20 排出251 亿人民币）。

　　销售业绩对赌协议难达到，赢利提高料承受压力。依据销售业绩对赌，企业2020 年须完成归母净利润180 亿人民币，2020 年以前三季度企业归母净利润同比减少25%至73 亿人民币。大家预测企业很困难2020 年销售业绩对赌协议规定（在其中房地产业清算收益560 亿人民币，产业发展规划业务收入335 亿人民币，相匹配归母净利润132 亿人民币），与此同时充分考虑应收购房款同期相比不断降低，企业将来清算收益和盈利增长速度亦将承受压力。

　　我们与销售市场的最大的不一样？大家对企业市场销售和赢利的提高分辨小于市場预估。

　　潜在性金属催化剂：市场销售和营业收入提高疲软。

　　盈利预测与公司估值

　　充分考虑业绩对赌协议很困难且市场销售、赢利提高疲软，大家下降2020/2021 年每股盈利预测分析6%/17%至3.37/3.70 元，引进2022 年盈利预测4.04 元/股。企业目前股票价格买卖于3.2/3.0 倍2021/2022年市净率，下降股价预测32%至11.09 元（关键因企业市场销售赢利提高疲软且“三条红线”最新政策对企业债务端施加压力），新股价预测相匹配3.0/2.7倍2021/2022 年市净率和7%的下降室内空间。

　　风险性

　　股权融资现行政策超预计比较宽松；关键合理布局大城市调控政策释放压力。