顺鑫农业将来公司估值多少钱？相匹配股票价格股价预测要多少钱？

　　证券公司见解：长期性看，企业做为大家纯粮酒领头，凭着知名品牌/产品力在全国各地化深层分销商中占领大量大家酒市场占有率。考虑到肺炎疫情不断致大家纯粮酒修复比较慢及房地产版块销售业绩连累，大家下降盈利预测，预估21-23 年EPS 0.97/1.25/1.57 元（上次1.08/1.39/1.72 元），参照可21 年均值PE 43x（Wind 一致预估），给与21年43x PE，股价预测41.71 元（预测值56.16 元），保持“加持”。

　　风险分析：经济发展不如预估，市场竞争加重，优化结构不如预估，食品卫生安全。

　　纯粮酒稳中有进，房地产连累，希望改进

　　8.25 日企业公布21 年中报，21H1 完成营业收入91.9 亿（同期相比-3.5%），完成归母纯利润4.8 亿（同期相比-13.3%），其中21Q2 完成营业收入37.1 亿（同期相比-7.3%），完成归母纯利润1.0 亿（同期相比-47.6%），销售业绩承受压力根本原因房地产版块连累（21H1纯利润为-2.3 亿人民币，同期相比下降0.8 亿），去除房地产后21H1 营业收入87.7 亿（同期相比-4.6%，在其中纯粮酒营业收入同期相比 1.1%至65.4 亿，纯粮酒稳中有进），相匹配纯利润7.一亿（同期相比-0.2%），净利润率同期相比 0.4pct 至8.1%。大家预估21-23 年EPS0.97/1.25/1.57 元，参照可21 年均值PE 43x（Wind 一致预估），给与21年43x PE，股价预测41.71 元，保持“加持”定级。

　　白酒板块迟缓修复，北京市收益提高承受压力

　　21H1 白酒板块营业收入65.4 亿（同期相比 1.1%），销售量/吨价同期相比-0.6%/ 1.7%，吨价提高关键系20 年关键商品涨价危害。分拆看，21H1 高档酒/中等酒/低挡酒营业收入8.0/7.6/49.8 亿，同期相比-2.0%/-17.4%/ 5.2%，大家分辨低挡酒营业收入提高迅速系低数量危害（肺炎疫情危害下低挡酒损伤较多），长期性看，优化结构仍将是主线任务。21H1 宰杀/别的（含房地产）完成营业收入19.2/7.3 亿，同期相比-21.7%/ 22.6%，生猪价格下滑连累宰杀营业收入主要表现。分地域，21H1 北京市/外阜地域营业收入38.4/53.5 亿，同期相比-8.7%/ 0.7%，外阜地域收益占有率同期相比 2.4pct至58.2%，企业专注于“1 4 N”样版销售市场打造出，全国各地化扩展稳步推进。

　　总体利润率有一定的提高，去除房地产版块后21H1 净利润率同期相比 0.4pct21H1 利润率 0.5pct（复原相比规格）至27.5%，在其中纯粮酒/宰杀利润率同期相比-0.1/ 3.0pct 至35.62%/4.45%。21H1 销售费用率同期相比 0.01pct 至4.95%；白酒板块销售费用率同期相比-0.2pct 至5.7%，在其中营销费同期相比 0.27亿（ 48%），但宣传费同期相比降0.36 亿（-12%），花费推广更加精确和提升。

　　21H1 管理费用率同期相比 0.8pct 至4.6%，最后21H1 归母净利润率同期相比-0.6pct至5.2%，去除房地产版块后21H1 净利润率同期相比 0.4pct 至8.1%。除此之外，21H1末总公司（去除房地产分公司危害）预收账款（合同负债 别的营业利润）24.8亿，较20 年底降低20.4 亿（-45.1%），较20H1 末降低5.5 亿（-18.1%）。