2021贵州茅台集团公司估值股价预测要多少钱？后半年投资价值评价

　　证券公司评价：考虑到经济发展修复速率对飛天价格调整的危害，大家下降企业股价预测为2215元。

　　大家预测企业2021-2023 年薪同增13.08%/22.28%/19.38%; 归母净利润同增13.40%/23.46%/20.01%；相匹配PE为41.63/33.72/28.10倍。

　　风险分析：销售市场资产喜好产生变化；企业经营不佳；酱香白酒关注度退散。

　　券商研报详细信息：

　　2021Q1税费以及额外对企业盈利的危害慢慢被光滑，企业营运能力线上。企业2021H1/2021Q2利润率为91.38%/91.01%，同期相比-0.08/-0.19pcts，毛利率稍微下降的首要因素为系列产品酒收益占有率提高。2021H1/2021Q2 销售费用率为2.54%/3.19% ， 同期相比-0.01/ 0.72pcts，2021Q2营业费用提升主要是系列产品酒营销花费提升。2021H1/2021Q2管理费用率为6.88%/7.58%，同期相比 0.36/ 0.57pcts，管理费用率提高主要是工资薪金花费、商标授权服务费等花费提升。2021H1/2021Q2/2021Q1应交税费/营业总收入为13.71%/13.80%/13.65%，同期相比 1.43/-1.72/ 3.96pcts，2021Q2的应交税费降低，上半年度应交税费对收益的危害慢慢减少。2021H1/2020Q1/2021Q1 净利润率为53.39%/52.41%/54.17%，同期相比-1.05/ 0.92/-2.63pcts，企业的营运能力稳定。

　　系列产品酒在“一体两翼”中使力快速，方式创新不断落地式。按商品级别分，2021H1贵州茅台酒/系列产品酒各自完成收益429.49/60.60亿人民币，同期相比 9.39/ 30.32%；2021Q2贵州茅台酒/系列产品酒各自完成收益183.57/34.18亿人民币，同期相比 7.74/37.71%，系列产品酒占有率提高至15.70%，同期相比 2.99pct。系列产品酒的涨价及营销推动公司业绩提高，预估酱香型热将推动“一体两翼”不断完成。按方式分， 2021H1 销售/ 经销商各自完成收益95.04/395.05 亿人民币， 同期相比 84.45/ 1.93% ； 2021Q2 销售/ 经销商各自完成收益47.27/170.48 亿人民币， 同期相比 74.07/ 1.42%，销售占有率21.71%，同期相比 5.24pct。相互配合代理商治理，销售比例不断提升，收益构造、品质持续提升。

　　消费市场不断上涨，资金回笼主要表现优良。在现阶段的纯粮酒淡旺季，飞天茅台箱装批价增涨至377零元，散瓶批价保持3000元上下，终端设备动销率处在供过于求的情况。2021H1/2021Q2市场销售资金回笼502.70/279.69亿人民币，同期相比 8.23/13.79%，认证代理商基本上按月转款的节奏感，资金回笼略好于具体营业收入增长速度。国庆中秋双节接近，预估品牌白酒消费市场仍将充沛。