云天化股票如何？2021后半年将来公司估值及发展趋势怎样？

　　证券公司见解：

　　农业产品涨价及其全世界栽种总面积的提升推动磷钾肥要求，全世界磷钾肥形势不断往上，企业资产负债率构造持续改进中，与此同时加速转型发展合理布局细致锰业业务流程及氟硅資源回收利用新项目，业绩底端翻转。大家保持企业2021-2023 年归母净利润预测分析为26.50、29.16、32.07 亿人民币，相匹配的EPS 各自为1.44、1.59、1.75 元，现阶段总市值相匹配的PE 各自为13X、12X、11X。

　　风险分析：1.锰矿石、磷钾肥、尿素溶液、聚甲醛价钱下挫；2.减债进展小于预估，负债率上涨；3.成本费用大幅度提高。

　　证券公司评价：

　　1.磷钾肥、锰矿石、黄磷、尿素溶液、聚甲醛等产品报价同期相比、同比均增涨；2.原材料煤碳、硫磺粉发展战略采购调控了费用的起伏，商品利润率扩张；3.不断提升母子公司资产综合和规范化管理，销售费用同期相比再次减少。

　　全世界生物肥料形势上涨，世界各国磷钾肥、尿素行情共震增涨，利润率同期相比扩张。2Q21 年受印尼、孟加拉、墨西哥等国外磷钾肥要求充沛，磷钾肥出入口价钱不断暴涨，受提升中国磷钾肥淡旺季趁势涨价，与此同时尿素行情亦获益于全世界生物肥料形势的上涨不断增涨。2Q21 单一季度企业磷钾肥、锰矿石、尿素溶液市场销售平均价（未税，相同）同期相比分別增涨48.2%、9.0%、44.6%，同比各自增涨20.7%、24.9%、11.3%至3005、224、2144 元/吨，销售量同期相比各自跌涨2.4%、-30.3%、12.9%至118、72、51 万吨级，锰矿石自使用量显著增加。2021 年至今因为提升了原材料煤碳、硫磺粉的发展战略采购，成本费获得有效的操纵，1H21 年企业磷酸一铵、磷酸二铵、尿素溶液利润率同期相比各自提高13.7、11.6、2.0pct 至36.8%、36.2%、41.3%。三季度是中国磷钾肥要求高峰期，现阶段供求趋紧，企业超负荷生产制造，预估磷肥价格将保持上位。

　　生物化工层面，获益于要求及其成本费促进，聚甲醛、黄磷、精饲料级磷酸氢钙价钱同期相比提高。

　　因为海外聚甲醛产销率不够，中国出口量降低而产销量提升，与此同时中国要求逐步提高累加原料的价格上涨，聚甲醛价钱不断增涨。黄磷价格遭受电力供应的干扰而起伏，精饲料级磷酸氢钙价钱受成本费促进增涨。2Q21 单一季度企业聚甲醛、黄磷、精饲料级磷酸氢钙市场销售平均价同期相比分別增涨62.6%、14.7%、11.3%，同比分別提高11.9%、10.2%、9.7%至14002、15932、2362 元/吨。1H21 年聚甲醛及季戊四醇利润率同期相比提高23.7pct 至42.4%，而黄磷、精饲料级磷酸氢钙利润率同期相比各自减少1.1、2.5pct 至13.4%、23.9%。

　　不断提升资产综合和规范化管理，负债率再次降低。企业大力加强内控管理，不断提升各类可控性花费，综合性资本成本再次降低，销售费用同期相比再次减少，截至1H21 年底大家汇总的带息负债（规格为短期贷款 长期贷款 应付债券 一年内过期的长期应付款 应付票据及应付款）同比减少了26 亿至370 亿人民币。2Q21 年当季营业费用、销售费用同期相比分別降低12.97%、17.74%至5.19、3.59 亿人民币，总计同比减少了1.55 亿人民币，营业费用的降低主要是因为合理操纵了运送花费和广告宣传费等花费，及其吉林云天化当期不会再列入合拼范畴。企业负债率已从2017 年三季度末最高处的92.64%不断下滑至2Q21 年底的81.04%，2Q21 年底比1Q2021 年底又再次降低2.14 个点，资产负债率构造不断提升中，债务端减少有益于企业赢利的释放出来。

　　转型发展有序推进，氟磷产业链合理拓宽。推进目前大化工厂优点，运用资源优势向中下游拓宽细致磷和氟全产业链，企业分公司福石高新科技的4000 吨五氧化二磷及1500 吨含氟量磺酰氯小试产业发展全过程顺利，红磷化工厂1 万吨级氟硅酸镁进行设备投入运营，天安化工厂10 万吨级特制硫酸铵新项目正抓紧基本建设，与多氟多的合资企业氟磷电子器件2 万吨级电子器件级盐酸新项目预估年末建成投产，5000 吨/年六氟磷酸锂新项目、2×1.5 万吨级无水氟化氢新项目正按照计划稳步推进中，截至1H2021 年底企业在建项目相比1Q2021 年底再次提升3.73 亿人民币至16.40 亿人民币。