国金证券股价预测是多少有效？2021个股非常值得项目投资吗？

　　组织 预测分析：保持21-23 年BVPS 估计值15.44/16.90/18.61，按相比企业估值，相匹配公司目标公司估值21PB 为1.20x，相匹配股价预测18.53 元，保持加持定级。

　　风险分析

　　现行政策颁布对领域的危害超预估；销售市场起伏对领域销售业绩、公司估值的双向危害。

　　组织 关键见解

　　归母净利润同比增加15%，ROE 重返10% 。1）企业21Q1 完成主营业务收入87.88 亿人民币，同期相比 28%，完成归母净利润33.09 亿人民币，同期相比 15%。 2）企业21Q1 完成年化收益率ROE10.16%，较20Q1 提高近1pct。截止到21Q1 企业权益乘数达4.60，较今年初进一步提高0.1。3）去除别的业务流程，直营、经纪人、投资银行、贷款利息、资产托管净经营收入占有率各自为45%、23%、12%、12%、9%。在其中资产托管、经纪人占有率同期相比下降6pct、4pct。

　　直营取得成功转型发展助收益保持高增发展趋势，高人气值助经纪人收益同增18%。1）截止到21Q1 末，企业直营总资产3253 亿人民币，较今年初微降4%，但企业直营转型发展FICC、衍生产品等客需型买卖业务流程成效明显，助企业21Q1 完成直营收益35.5一亿元，同期相比 42%。2）受A 股销售市场高人气值的催化反应，企业21Q1 完成经纪人收益17.86 亿人民币，同期相比 18%。企业有着全领域最少的提成率与最大的市场占有率，为资产管理转型发展不断蓄气。3）企业21Q1 完成资产托管收益7.01 亿人民币，同期相比下降17%。较领域平均企业大资产托管版块主要表现稍显稍逊。

　　投资银行不断转暖助收益低数量相同增146%，两融催化反应下贷款利息净利润完成暴增。

　　1）企业21Q1 完成投资业务收益9.40 亿人民币，同期相比 146%。一季度企业完成股债包销额度1955 亿人民币，排行领域第四，市场占有率同期相比升高3.38pct 至8.1%，在其中IPO 额度达64 亿人民币，居于领域第三，市场占有率达8.43%。2）截止到21Q1企业融出资产1123 亿人民币，较今年初 9.49%；在两融业务尤其是融券业务的推动下，企业21Q1 完成利息费用9.45 亿人民币，同期相比大幅度提高112%。3）企业资产质量依然存忧，一季度记提个人信用资产减值损害3.28 亿人民币，同比增加超18 倍，变成连累销售业绩增长速度的根本原因。

　　财务数据分析与投资价值分析

　　保持21-23 年BVPS 估计值15.44/16.90/18.61，按相比企业估值，相匹配公司目标公司估值21PB 为1.20x，相匹配股价预测18.53 元，保持加持定级。

　　风险分析

　　现行政策颁布对领域的危害超预估；销售市场起伏对领域销售业绩、公司估值的双向危害。