牧原股份公司估值要多少钱一股？股价预测及投资价值202一分析

　　组织 全新见解：2021 年H1 归母净利润94-102 亿人民币，同比减少12.83%~5.42 21 年7 月14 日企业公布2021 年上半年度业绩预增。21H1 企业完成纯利润110-115 亿人民币，同比减少6.45%~2.19%，归母净利润94-102 亿人民币，同比减少12.83%~5.42%。单一季度看，21Q2 企业完成纯利润29.51-34.51 亿人民币，完成归母纯利润24.37-32.37 亿人民币。全国各地活猪生产能力恢复良好，大家下降企业21-22 年活猪平均价预测分析，大家看中企业23 年出栏率量的提高，相对应上涨23年出栏率量预测分析，预估21-23 年归母纯利润为199.50、114.24、130.50 亿人民币（预测值277.04、153.17、110.04 亿人民币）。因为企业所处行业周期特点明显，大家参考上一轮周期时间开展公司估值，上一轮周期时间高些为16 年（比照这轮20 年），上轮周期时间高些第二年为17 年，企业17 年均值PE 16X，大家给与企业21 年16 倍PE，股价预测60.32 元（预测值83.83 元，总股本换算后），保持“买进”定级。

　　育肥猪出栏率加快，成本费控制力强

　　企业21 年上半年度奉献醒目销售业绩，在畜牧养殖领域遭遇周期时间下滑的情况下，企业纯利润保证仅个位降低弥足珍贵。据养殖业信息平台网，21H1 全国各地活猪平均价为25.59 元/KG，同比减少25%上下，而企业在市场销售价格波动的状况下，提升活猪出栏率量，取得成功完成收益贴近翻番的水准。企业21H1 共市场销售活猪347.5 万只（在其中种母猪1469.6 万只、猪仔252.2 万只、种猪21.9 万只），yoy 157.15%，奉献收益397.49 亿人民币，yoy 91.84%，充分考虑企业上半年度约13-16 亿的极少数公司股东损益表，大家计算得企业上半年度种母猪彻底低成本至15.5-16.0 元/KG，坐落于领域前端。

　　进到精细化管理、高质量发展新环节

　　据养殖业信息平台网，Q2 全国各地活猪平均价为19.64 元/KG，对比Q1 降低37.7%，伴随着生猪价的迅速降低，一部分扩大过快的养殖场早已逐渐发生亏本。企业立即调节发展趋势节奏感，由迅速发展趋势变化为高质量发展，并在Q2 开展了一部分低效能老母猪的取代。大家觉得，企业转为精细化管理发展趋势以后，有希望根据1）提升员工管理、提升人员管理，2）拷贝內部出色养殖厂的工作经验，3）再次提高智能化系统水准等方法进一步提升高效率、减少产品成本。

　　不断扩大的畜牧养殖领头，保持“买进”定级

　　企业具备出色的饲养成本费、充裕的老母猪生产能力、巨大的肥育生产能力，领头影响力突显。大家预估企业2021-2023 年EPS 各自为3.77、2.16、2.47 元，股价预测60.32 元，保持“买进”定级。

　　风险分析：活猪出栏率量不达预估，生猪价格不达预估，非疫情情不断，暴发规模性动物疾病，扩栏节奏感与市场的需求不配对。