2021智飞生物个股会涨到是多少？未来前景及项目投资价值评估

　　证券公司见解：上涨企业2021/2022 年纯利润预测分析各自为47.37/65.80 亿人民币（原预测分析是44.79/59.05 亿人民币），增加2023 年纯利润预测分析为82.57 亿人民币，相匹配2021-2023 年EPS 预测分析各自为2.96/4.11/5.16 元，当今股票价格相匹配PE 各自73、53、42 倍。充分考虑企业的领头影响力及其新冠预苗的销售业绩高弹力，给与企业21 年80x PE 公司估值，相匹配股价预测236.80 元/股，再次关键强烈推荐，保持“买进”定级。

　　券商研报回望：

　　2020 年全年度完成营业收入151.90 亿人民币，同期相比 43.48%；归母净利润33.01 亿人民币，同期相比 39.51%；扣非归母净利润33.23 亿人民币，同期相比 39.13%，年度报告合乎预估。

　　2021Q1 完成营业收入39.27 亿，同期相比 49.04%；归母净利润9.38 亿人民币，同期相比 81.69%，扣非归母净利润9.42 亿人民币，同期相比 79.68%，超过销售市场预估；再次关键强烈推荐，保持“买进”定级。

　　2020 全年度营业收入纯利润快速提高，2021Q1 销售业绩大幅度超销售市场预估。应对新冠肺炎挑戰的大情况下，企业全年度销售业绩维持趁势快速提高趋势，2020 年完成营业收入151.90 亿人民币，同期相比 43.48%；归母净利润33.01 亿人民币，同期相比 39.51%；扣非归母净利润33.23 亿人民币，同期相比 39.13%，总体看年度报告合乎预估。2021Q1 销售业绩主要表现更加醒目，完成营业收入39.27 亿，同期相比 49.04%；归母净利润9.38 亿人民币，同期相比 81.69%，扣非归母净利润9.42 亿人民币，同期相比 79.68%，超过销售市场预估。

　　独立商品爆发式增长，关键产品代理不断放量上涨。2020 年预苗批审签在新冠肺炎疫情的催化反应下，全年度总体完成持续增长。依据中检院公布，2020 年企业独立商品批审签状况为：1）ACYW135 流脑含糖量预苗606.24 万只，同期相比 703.18%；2）Hib 预苗批审签369.78 万只，同期相比 764.13%；3）AC 融合预苗批审签440.4一万支，同期相比 558.10%。产品代理不断放量上涨，与默沙东续签明确：1）九价HPV批审签506.64 万只，同期相比 52.41%；2）四价HPV 批审签721.95 万只，同期相比 30.23%；3）五价轮状预苗批审签399.33 万只，同期相比-15%。除此之外，企业12月与默沙东签订协议，明确了五种代理商预苗的协作取得成功商标续展至2023 年6 月末。

　　与此同时，伴随着群众疾病防治观念的提升 、对预苗了解趋向客观，企业持续增加独立商品生产制造、市场销售工作成效，2021Q1 非免疫力整体规划预苗的销售推广工作中开展顺利，组成Q1 销售业绩关键来源于，关键系独立商品爆发式增长。

　　增加研发投入，多新产品开发管道获得进度。企业2020 年研发投入4.81 亿人民币，同期相比 85.61%。持续保持研发投入提高的与此同时，多种商品获得分阶段进度：EC诊断试剂已获准发售，截止到4 月1 日已在22 个省级单位招标挂标；轮状病毒活疫苗获准临床研究；卡介菌纯蛋白质化合物和皮下注射用卡介苗处在临床医学I 期；15 价肺部感染融合预苗、狂犬病疫苗、四价水痘疫苗等好几个大种类处在临床医学Ⅲ期环节。

　　企业管道人才梯队充裕，遮盖疾病范畴宽阔，好几个预苗大种类将变成企业发展方向关键驱动力。

　　新冠预苗列入应急应用，有希望在Q2 产生销售业绩高弹力。企业与中国科学院微生物所协作产品研发的新冠重组蛋白预苗于2020 年6 月运行临床研究，10 月得到I、II 期临床医学重要数据信息，2021 年3 月被准许列入应急应用，Q1 收益占较为小。充分考虑现阶段智飞新冠苗在好几个省区准入条件顺利且相继打疫苗，大家预估Q2 有希望产生很大销售业绩延展性，传统假定全年度遮盖5000 数万人份，相匹配约1.5 亿的生产能力及销售量，依照每剂60 元测算，相匹配贴近90 亿的营业收入，净利润率参考30%，预估全年度大约27 亿的纯利润延展性（粗略地计算，仅作参考）。

　　风险因素：新冠预苗市场销售不如预估，产品研发进展不如预估，预苗领域市场风险等。

　　投资价值分析：企业是中国预苗行业拔尖公司，充分考虑：①预苗领域其市场竞争门坎高，最強管理条例施行后龙头企业有希望完成顺势而为；②随着着社会老龄化、新冠肺炎疫情催化反应及全民健康观念覺醒，其将来销售业绩可预测性较强；③重组蛋白新冠预苗有希望为销售业绩产生很大延展性，大家上涨企业2021/2022 年纯利润预测分析各自为47.37/65.80 亿人民币（原预测分析是44.79/59.05 亿人民币），增加2023 年纯利润预测分析为82.57 亿人民币，相匹配2021-2023 年EPS 预测分析各自为2.96/4.11/5.16 元，当今股票价格相匹配PE 各自73、53、42 倍。充分考虑企业的领头影响力及其新冠预苗的销售业绩高弹力，给与企业21 年80x PE 公司估值，相匹配股价预测236.80 元/股，再次关键强烈推荐，保持“买进”定级。