中国东方证券股票市场前景如何？证券公司新龙头2021非常值得项目投资吗？

　　组织全新见解：半年报超预估上修赢利，大资产管理盈利奉献领域领跑，保持“买进”评级公司公布销售业绩数据信息，2021H1 企业主营业务收入和归母净利润各自为132.77/27.00 亿人民币，同期相比 37.94%/ 76.95%，年化收益率ROE 提高至9.2%，较2020 年提高4.43pct， Q2完成纯利润15.24 亿人民币，同比 30%，销售业绩超过大家预估。企业资产托管、经纪人、投资银行等服务费净利润及控股子公司长期投资同比增速，与此同时个人信用资产减值记提较少，股份质押风险性市场出清。根据半年报销售业绩超预估，大家上涨企业2021-2023 年归母净利润预测分析至54.3/68.0/81.4 亿人民币， 调前（ 51.21/64.09/76.95 亿人民币）， 同期相比各自 99%/ 25%/ 20%，相匹配EPS 各自为0.78/0.97/1.16 元。企业是证券公司广州中山大学资产管理盈利奉献最大的标底，集团旗下汇添富和东证资管积极管理水平领域领跑，市场占有率不断上行下行，与此同时多元化产生公司估值股权溢价。预估当今股票价格相匹配2021/2022/2023 年PE各自为16.0/12.8/10.7 倍，相匹配2021 年PB 为1.3 倍，保持“买进”定级。

　　公募基金市场容量不断扩大，企业资产管理转型发展被小看（1）Q2 全销售市场非货币基金认认购额4.0 万亿，同期相比 59%，同比-11%，上半年度非货币基金认认购额8.6 万亿，同期相比 53%，5 月末全销售市场非货币基金拥有量13.3 万亿，同期相比 44%，较今年初 12%，证券基金经营规模维持不断上行下行。2021H1 末东证资管和汇添富非货币基金经营规模各自为2083/5962 亿人民币，较今年初 11%/ 8%，同期相比 66%/70%，公募基金销售市场持续扩充下，企业集团旗下东证资管和汇添富非货币基金经营规模不断上行下行，资产管理进到转型发展加快期和盈利兑付期。（2）企业Q1 末分销权益类证券基金享有经营规模348 亿人民币，企业排名第十，企业以AUM 为关键的资产管理转型发展被销售市场所小看，大家预估2021 年企业分销及公募基金纯利润奉献有希望做到55%。

　　股份质押市场出清，多元化发展趋势产生公司估值股权溢价

　　（1）2020 年企业记提个人信用资产减值39 亿人民币，股份质押经营规模缩小至113 亿人民币（基金净值），股份质押拨贷比31%，高过同业业务相比企业，大家预估企业股份质押的风险性基本上市场出清，轻装前行有希望产生销售业绩高弹力。（2）企业证券基金盈利奉献超50%，具备一定稀缺资源和长期想像室内空间，多元化发展趋势产生公司估值股权溢价。5 月上海市首提适用基金管理公司发售，有希望产生公司估值重构。

　　风险分析：销售市场起伏风险性；证券基金销售市场扩充不如预估。