奇瑞汽车2021年销售业绩剖析：个股营运能力如何？

　　近日组织最新报告：奇瑞汽车（000625）：Q2扣非前纯利润合乎预估。汇报全文如下：

　　公示关键点：企业公布中报业绩预增，2021H1 归母净利润16~19 亿人民币，同比减少27%~39% ， 扣非后归母净利润6~9 亿人民币， 同比增速123%~134%。2021Q2 归母净利润7.5~10.5 亿人民币，同期相比下降47%~62%；扣非后归母净利润-1.2~1.8 亿人民币，同期相比2020Q2 平方根提高6.44-9.44 亿人民币，同比Q1 下降75%~117%。

　　长安2021Q2 销售量主要表现好于领域总体，销售业绩基本上合乎大家预估：肺炎疫情反跳累加集成ic紧缺危害下，2021H1 新能源客车销售市场整体批發销售量980 万台，同期相比2020H1 提高28%；2021Q2 批發销售量480 万台，同期相比2020Q2 减少1%。奇瑞汽车集团公司整体2021H1 完成批發销售量120.08 万台，同期相比2020H1提高44.5%；2021Q2 批發销售量55.98 万台，同期相比2020Q2 提高6%；北京长安独立2020H1 批發销售量64.97 万台，同期相比 76.7%；2021Q2 批發销售量28.53 万台，同期相比 31.4%，同比-21.7%；总体销售量主要表现好于领域总体。

　　2021Q2 扣非后归母净利润同期相比上涨幅度很大，关键系上年肺炎疫情危害下销售量数量较低累加年度自有品牌UNI 高档商品系列产品销售量提高，合资见底稳中有进，产品构造进一步改进；Q2 扣非后归母净利润同比减幅很大，关键系集成ic紧缺危害下，产供销经营规模减少导致规模效益降低累加Q2 原料涨价双向要素。

　　自有品牌新一轮商品周期时间好时节，合资见底稳中有进，高档AB 知名品牌将要公布，智能化电动式加快兑付：自有品牌：短期内新一轮商品周期时间打开，长期性协作华为公司开启智能化电动式高吊顶天花板。1）北京长安独立：短期内层面，汽油车销售市场以CS75P 逸动为销售量主力军，UNI 系列产品奉献关键增加量，北京长安知名品牌有希望完成市场占有率提高；电瓶车销售市场以EPA 服务平台车系使力中低档销售市场，完成电动式化普及化。长期性层面，华为公司协作打造出CHN 服务平台，开启智能化电动式吊顶天花板。

　　2）合资企业业务流程，混合制改革成果呈现。长安福特，短期内几款重磅消息车系陆续导进助推中国销售量提高，中远期中国销售市场发展战略不断提高功效销售量提高。长安马自达见底稳中有进，将来有希望持续增长。

　　盈利预测与投资评级： 大家保持奇瑞汽车2021-2023 年1062.14/1378.66/1735.74 亿人民币的主营业务收入， 同期相比各自 25.6%/ 29.8%/ 25.9%，相匹配归母净利润45.47/59.46/70.17 亿人民币，同期相比 36.8%/ 30.8%/ 18.0%，EPS 各自为0.60/0.78/0.92 元，相匹配PE 公司估值为33/25/21 倍。充分考虑奇瑞汽车将来销售业绩迈入新一轮改进，保持“买进”

　　定级。

　　风险：疫情控制小于预估；新能源客车要求恢复小于预估。