2021华天科技股市投资价值评估：企业现状以及将来发展趋向怎样？

　　组织全新见解：企业立足于甘肃省天水市迈进全世界，已经变成中国第三大、全世界第六大测封厂。企业在完善稳定的管理团队领着下，砥砺奋进二十余载，由濒临灭绝国营企业迈向发售，从甘肃省天水市迈进全世界，已经变成中国第三、全世界第六大测封厂。企业有着天水市、西安市、昆山市、南京市、Unisem 五大生产制造产业基地，根据内部外延性进行“低-中-高”的生产能力合理布局，提产谨慎，营运能力较强。从产品构造看来，企业传统式封裝占有率明显高过同业业务，2018 年引线框架产品收益占有率超出60%。因为传统式封裝业务流程折旧费工作压力相对性较小，在领域形势周期时间上行下行的情况下，企业盈利延展性极大。

　　测封领域高形势度有希望保持，企业传统式封裝占比较高，赢利延展性有希望不断释放出来。

　　在我国集成电路芯片测封领域迅速发展趋势，2020 年销量同比增加6.8%至2509.5 亿人民币，中国内地测封生产商慢慢兴起，市场占有率不断提高。供求失衡下中国内地测封领域不断高形势，2020 年第三季度起华天科技等中国领头生产商订单信息圆润，生产流水线超负荷运作，与此同时议价能力提高，营运能力明显提高。企业传统式封裝业务流程占较为高，折旧费和人力成本工作压力相对性较小，在历史上看营运能力比较平稳。这轮领域高形势下传统式封裝供求焦虑不安更为突显，且短时间需求量很高情况难更改，领域不断高形势下企业盈利延展性极大。长期性看来，5G 通信基站、新能源汽车等行业的迅猛发展对传统式封裝的要求充沛，将来企业赢利延展性有希望逐渐释放出来。

　　企业合理布局优秀封裝行业开启长期性成长空间，融合Unisem 迈进全世界销售市场。伴随着颠覆性创新变缓，优秀封裝有希望变成测封领域经营规模扩大及市场份额集中化的关键推动力。企业近些年自筹经费用以优秀封裝生产能力基本建设，2021 年拟根据公开增发融资不超过51 亿人民币，关键用以优秀封裝提产。企业全力合理布局优秀封裝，为长期性发展趋势确立牢靠的生产能力基本。除此之外，企业2019 年1 月以23.48 亿人民币回收Unisem公司58.94%的股份，选用弱融合的方法维持其相对性单独并充分发挥协同作用，2020年至今Unisem 销售业绩明显提高，将来彼此在销售市场、顾客、技术性、经营及工作人员等层面的融合非常值得希望，企业营运能力和竞争力有希望进一步提高。

　　盈利预测、公司估值及投资评级。供求失衡累加要求强悍恢复推动领域进到形势上行下行周期时间，测封阶段讨价还价力亦有一定的提高，流行测封生产商有希望完成收益及毛利率的双增，华天科技做为传统式测封领头，有希望明显获益于中下游充沛的要求。充分考虑国外肺炎疫情对内地半导体材料全产业链产生的结构型机遇，及其测封领域不断高形势，大家将2021-2023 年归母净利润预测分析由10.39/13.13/15.88 亿人民币上涨至14.77/17.68/20.38 亿人民币，相匹配EPS 为0.54/0.65/0.74 元，保持“人设崩塌”定级。

　　风险：行业景气指数延续性不如预估；贸易战磨擦引起可变性；国外肺炎疫情引起可变性。