隆基股份个股市场前景如何？2021年企业将来迈向剖析

　　2021证券公司全新券商报告：隆基股份（601012）：关键核心竞争力大力加强 单晶体领头顺势而为。券商报告全文如下——

　　项目投资关键点：

　　全世界太阳能发电硅单晶领头，竖直一体化合理布局，顺势而为企业从单晶硅片、单晶体太阳能电池板到单晶体部件的竖直一体化合理布局。2020年企业单晶体部件对外开放市场销售23.96GW，销售量全世界第一。

　　行业发展前景宽阔，平价上网推动太阳能发电用户量持续增长在全世界各种经济大国碳排放交易现行政策及平价上网的发展趋向下，光伏产业迈入新的提高环节。我国光伏产业研究会预估2021-2025年全世界太阳能发电增加用户量将做到1050~1295GW，2021-2025年我国增加用户量做到355~440GW。十四五期内全世界用户量与十三五期间对比将提高100.76%~147.61%，推动太阳能发电单晶硅片及部件要求稳步增长，领头生产厂家市场占有率有希望获得进一步提高。

　　搭建供应链管理绿色生态，确保生产能力不断扩大

　　企业项目投资入股投资永祥新能源技术和云南省通威，各自入股15%和49%，保证 硅料长期性平稳供货。企业对硅料、光伏玻璃及支撑架选用长单协议书锁住供应量，确保企业生产能力要求。预估到2021年底，企业单晶硅片、充电电池和部件生产能力各自做到105GW、38GW、65GW，生产能力不断扩大。

　　企业产品研发不断资金投入，非硅成本费不断减少，关键核心竞争力大力加强企业产品研发不断资金投入，2021Q1产品研发投花费同比增加95.70%，近四年研发投入累计达11.69亿人民币，研发投入领域领跑。企业非硅成本费进一步减少，在其中拉晶阶段均值企业非硅成本费同比减少9.98%，切成片阶段均值企业非硅成本费同比减少10.82%。企业N型TOPCon光电转换高效率25.21%，HJT充电电池光电转换高效率25.26%，同时摆脱世界记录。企业BIPV商品完成批量生产，始终保持领跑和核心竞争力。

　　财务数据分析

　　大家预估企业2021-2023年主营业务收入为863.25/1078.22/1383.35亿人民币，归母净利润107.53/127.78/154.43 亿人民币， 三年CAGR 达20.68% ， EPS 为2.78/3.30/3.99元/股，相匹配PE为39x/33x/27x。隆基股份是光伏产业行业龙头，关键核心竞争力大力加强，顺势而为，初次遮盖，给与“加持”定级。

　　风险

　　1）全世界增加用户量不如预估，2）原料价格疯涨，3）恶变价格战，4）海外对我国光伏产品进口关税现行政策的变化，5）企业与韩华国外专利诉讼或危害国外销售市场的风险性。