华天科技个股能拥有吗？半导体封测水龙头将来发展潜力大吗？

　　先前国信公布对华天科技个股市场前景剖析——华天科技（002185）：测封拔尖公司 ROE再创新高

　　21Q1 归母净利润同比增加350%，处在年报披露时间平均值上边企业21Q1 完成营业收入25.97 亿人民币，同比增加53.49%，同比增长率5.38%；归母净利润2.82 亿人民币，同比增加349.85%，同比增长率10.82%；扣非归母净利润2.16 亿人民币，同比增加342.71%，同比增长率37.37%。企业盈利创历史时间新纪录，关键系半导体材料形势度较高，企业订单信息圆润，销售量提升。

　　一季度ROE 创近些年新纪录，每个工业区多点开花，营运能力平稳提高21Q1 企业ROE 为3.25%，创近5 年新纪录，利润率为23.66%，同比增加5.11pct，同比增长率3.46pct，净利润率15.13%，同比增加10.93pct，同比增长率2.84pct。

　　企业营运能力提高，关键系各工业区产销两旺，昆山市工业区CIS 生产能力不断载满，2020 年昆山市工业区净利润率已达9%。Unisem 工业区20H2 逐渐解决肺炎疫情危害，运作走上正轨，推动利润率及净利润率提高。南京市工业区生产能力逐渐释放出来，而且接到政府补贴账款。企业管理效益逐渐提高，各类成本率平稳降低，推动总体营运能力再创新高。

　　形势周期时间加快提产，再次加仓频射、储存、车辆等主要用途企业2021 年1 月20 日公布公开增发A 股个股应急预案，拟订增51 亿人民币用以扩张生产能力。其中9 亿人民币用以华天科技多集成电路芯片提产，10 亿人民币用以华天西安市密度高的系统软件级封装测试提产，12 亿人民币用以华天昆山市TSV及FC 测封产业发展新项目，13 亿人民币用以华天南京市储存及频射类测封产业发展新项目。各新项目开发周期预估约3 年，预估整体投产后可推动营业收入增加量约30.51 亿人民币，约占2020 营业收入的36%，预估推动税前利润增加量约3.19 亿人民币，约占2020 年纯利润的45%。

　　获益半导体材料国产替代加快，保持 “加持”评级公司是中国前三封测公司，营运能力领先领域，预估企业 21/22/23 年纯利润各自为11.17/14.37/17.17 亿人民币，相匹配PE 各自为31/24/20 倍，保持“加持”定级。

　　风险

　　中下游要求不如预估；全世界貿易现行政策转变；肺炎疫情发展趋势可变性