美锦能源2021年股价预测多少钱？煤碳水龙头能够 长期性拥有吗？

　　最近中信银行对美锦能源股价预测：预估企业有效总市值430 亿人民币，相匹配股价预测10 元。考虑到企业氢燃料电池版块存有成长型和公司估值提高发展潜力，保持企业“买进”定级。

　　伴随着焦炭价格扩大及企业新焦炉生产能力投产，企业2021 年焦碳赢利有希望大幅度改进。在“碳排放交易”总体目标的推动下，企业氢燃料电池业务流程扩大也有希望加快。考虑到在氢燃料电池全产业链和全国各地重污染区域的双维合理布局，大家看中企业氢燃料电池版块公司估值提高发展潜力，保持“买进”定级。

　　2020 年销售业绩再次下降，2021 年Q1 销售业绩大幅度提高。企业2020 年完成主营业务收入/纯利润128.4/7.05 亿人民币（同期相比各自变化-8.83%/-26.28%），相匹配EPS0.17 元。

　　主要是焦炭价格下降的连累，与此同时企业应收款、预付款新项目记提的资产减值约降低资产总额0.85 亿人民币。考虑到项目投资，2020 年企业拟不开展分配利润。2021 年一季度主营业务收入/纯利润各自为37.56/6.37 亿人民币（同期相比各自变化69.02%/1181.31%），主要是因为焦碳量价的明显提高。

　　2021 年焦碳业务流程有希望量价齐升，长期焦碳生产能力成长空间大。企业2020 年焦碳产/销售量各自为543.69/560.45 万吨级（同期相比各自变化-4.87%/-8.42%），相匹配市场销售平均价2195.4 元/吨（同期相比-0.64%），企业销售费用1724.1 元/吨（同期相比 2.09%），吨焦碳毛利率471.34 元（同期相比-9.47%）。企业上年公开增发为华盛焦化厂企业融资，增加焦碳生产能力385 万吨级，去除置出停业整顿的生产能力，现阶段企业焦碳生产能力已做到715 万吨级，预估在今年的生产量提高将有一定的加速。除此之外，企业年产量600 万吨级的焦化厂新项目已在内蒙古自治区动工，将来企业焦碳年生产能力预估将达1445 万吨级，相较现阶段水准增涨。

　　氢燃料电池整体规划落地式稳步推进，2021 年有希望加快。企业2020 年受肺炎疫情及其国家产业政策并未落地式等要素危害，氢燃料电池汽车销量下降至324 辆（同期相比-17.14%），车辆分公司疾驰高新科技纯利润为0.13 亿人民币（同比减少63.8%）。但企业在青岛市的美锦氢燃料电池科技园区整车生产制造管理中心已资金投入生产制造，预估在“碳达峰”和“碳排放交易”现行政策下，氢燃料电池产业链及有关现行政策推动都有希望加速，利好消息企业中远期业务流程扩大。企业项目投资的膜电级企业鸿基创能2020 年已完成批量生产，2021 年订单信息有希望再次提升，与此同时企业公开增发股权融资有希望看向12，000 Nm3/h 工业生产高纯度氢制得及其氢电池动力装置新项目。企业在氢燃料电池产业链及重污染区域开展双维合理布局，将来氢燃料电池板图扩大未来可期。

　　风险因素：经济发展变缓或钢材限产危害焦碳要求；氢燃料电池整体规划推动不如预估。

　　投资价值分析：考虑到未来五年的焦炭价格预估及其企业增加的焦化厂生产能力，大家上涨企业2021~2022 年EPS 预测分析至0.47/0.38 元（原预测分析为0.21/0.24 元），给与2023 年EPS 预测分析0.41 元。当今价8.12 元，相匹配2021~2023 年PE17/21/20x。

　　选用各分部公司估值法，大家给与焦碳版块180 亿人民币的公司估值（长周期赢利神经中枢18 亿人民币，相匹配10 倍P/E）、氢能版块200 亿人民币总市值，增加电解水制氢/丝瓜新项目约50 亿人民币的总市值，预估企业有效总市值430 亿人民币，相匹配股价预测10 元。考虑到企业氢燃料电池版块存有成长型和公司估值提高发展潜力，保持企业“买进”定级。