格力集团2021年股价预测多少钱？家用电器龙头股票股价预测剖析

　　中金证券：保持跑赢领域定级和85.20 元股价预测，相匹配20.0 倍2021 年市净率和17.4 倍2022 年市净率，较当今股票价格有46.7%的上行下行室内空间。

　　2020 年、1Q21 销售业绩合乎大家预估

　　企业发布2020 年、1Q21 销售业绩：1）2020 年主营业务收入1681.99 亿人民币，同期相比-15.1%；归母净利润221.75 亿人民币，同期相比-10.2%，每股盈利3.69元；相匹配4Q20，主营业务收入423.10 亿人民币，同期相比-1.9%，归母净利润84.76 亿人民币，同期相比 228.7%。2）1Q21 主营业务收入331.89 亿人民币，同期相比 62.7%，对比1Q19 -18.1%；归母净利润34.43 亿人民币，同期相比 121.0%，对比1Q19 -39.3%。业绩合乎大家预估。

　　销售市场弱再生，市场竞争布局攻防易势：1）2018-2019 年格力空调历经要求低迷、价格竞争、方式改革创新、肺炎疫情等不良影响，业务流程深层调节。

　　2H19 格力空调逐渐修复，1H20/2H20 格力中央空调经营收入同期相比-48%/ 29%。2）1Q21 空调市场弱再生。产业链在线检测，1Q21 中央空调内销售量同1788 万部，对比1Q19 -18%。AVC 检测，1Q21 家电行业零售量对比1Q19 -20%。格力空调营业收入与领域配对。3）在原料价格上涨周期时间中，格力空调具有相对性优点，选用积极主动的对策占领市场份额，转到攻击部位。1Q21 格力空调网上零售额市场份额同期相比 7.6ppt，显著提高。

　　财务报告中的改进数据信号：1）1Q21 末格力空调应收帐款182 亿人民币，处在历史时间当期较高质量，一方面因为中央空调涨价预估而致，另一方面是代理商在为即将到来的高峰期补货。2）格力空调推动方式改革创新，降低方式抬价力度和购物返利幅度。2020 年底适应购物返利558 亿人民币，对比1H19末高峰期仅降低61.5 亿，说明企业在方式改革创新期内付款的成本费并不高。3）4Q20 逐渐，格力空调库存量显著提高，企业为解决成本费增涨积极主动压货。4）获益商品涨价、成本低原料，4Q20 利润率修复至34.4%的较高质量。5）现钱稳步增长，2020 年底企业流动资产及投资理财1447 亿，创历史时间新纪录。

　　发展趋向

　　积极主动的销售市场数据信号已发生：1）2020 年底分紅175 亿人民币，相匹配分红率79%，超出销售市场预估；上一次本年度分红率超出70%是在2016 年。

　　2020 年中后期分紅可视作对2019 本年度分紅不够的赔偿，再次测算后则2019 本年度分红率53%。2）企业已经筹备规模性员工持股计划方案，大家觉得事后员工持股计划方案的发布，有利于改进企业管理体制，变成格力股价增涨金属催化剂。

　　格力空调方式改革创新是一个长期性全过程，现阶段方式高效率有一定提高，大家觉得2021 年格力空调有希望大大提高。当今销售市场波动，相对性于别的家用电器水龙头，格力空调公司估值具备显著性价比高优点。

　　盈利预测与公司估值

　　保持2021 年和2022 年盈利预测不会改变。当今股票价格相匹配2021/2022年13.6 倍/11.9 倍市净率。保持跑赢领域定级和85.20 元股价预测，相匹配20.0 倍2021 年市净率和17.4 倍2022 年市净率，较当今股票价格有46.7%的上行下行室内空间。

　　风险性

　　市场需求风险性；市场的需求起伏风险性。