斯达半导个股市场前景如何？2021非常值得长期性拥有吗？

　　光大证券——斯达半导（603290）：IGBT要求充沛 销售业绩创历史时间新纪录

　　事情：企业2021 年第一季度主营业务收入3.25 亿人民币，同比增加135.7%，归母净利润为7504.78 万余元，同比增加177.23%。

　　项目投资关键点

　　IGBT 要求充沛，销售业绩创历史时间新纪录：企业2021 年第一季度归母净利润同比增加177.23%，同比增长率61.19%，销售业绩创单一季度历史时间新纪录。获益于工业控制系统及开关电源、新能源技术销售市场的发展趋势，IGBT 控制模块需要量不断提高，企业凭着自主研发优点积极主动扩展应用商店和顾客，不断提高IGBT 商品市场占有率，促进销售业绩完成快速提高。2021 年第一季度，企业利润率为34.2%，同期相比提高3.3pct，同比提高5.3pct，净利润率为23.17%，同期相比提高3.53pct，同比提高7.36pct。

　　IGBT 技术性加快提升，科技创新推动国产替代：企业深耕细作IGBT 等功率半导体行业，产生了IGBT 控制模块、MOSFET 控制模块、整流模块、碳碳复合材料元器件等健全的商品合理布局。企业积极主动合理布局工业自动化、新能源技术和变频式家用电器等高线发展细分化行业，市场占有率不断提高。2020 年，企业生产制造的车辆级IGBT 控制模块累计配套设施超出20 万台新能源车，与此同时企业在车配中央空调，汽车充电桩，电子助力转为等新能源车半导体元器件市场份额进一步提高；企业根据第六代Trench Field Stop 技术性的1200V IGBT 集成ic在12 寸生产线上开发设计取得成功并逐渐大批量生产；企业运用于新能源车的车规级SiC 控制模块得到 世界各国好几家知名汽车企业和Tier1 顾客的新项目指定。在IGBT 控制模块行业，企业IGBTic设计和控制模块封裝技术性持续提升，商品竞争能力不断提高，并累积了诸多高品质、平稳的客户资料，凭着出色的商品订制化工作能力和当地资源优势，企业有希望充足获益IGBT 销售市场的稳步增长和国产替代过程。

　　拓宽全产业链合理布局，IDM 方式助推长期性发展：半导体材料的生产制造阶段不仅是网站前端开发阶段的落地式，与此同时也与设计方案阶段紧密联系，一同确保了半导体材料商品的作用和特性的完成，并推动半导体材料商品持续迭代更新。以IGBT为意味着的功率半导体产业链针对设计方案、生产制造甚至测封的一体化规定较高，IDM 方式能为功率半导体生产商产生与众不同的核心竞争力。企业积极主动拓宽全产业链合理布局，配套设施已有生产能力，IDM 方式有利于企业提高对中下游销售市场的供应确保工作能力和供应链管理安全系数，掌握当今功率半导体的高形势销售市场机会，搭建设计方案、生产制造、封裝一体化核心竞争力，助推企业长期性发展。

　　盈利预测与投资评级：大家预估伴随着企业IGBT 类目和应用商店的不断扩展，企业营业收入经营规模和营运能力有希望平稳提高，大家将企业2021-2023年归母净利润预测分析从2.56/3.52/4.63 亿人民币上涨至3.11/4.05/5.48 亿人民币，当今总市值相匹配2021-2023 年PE 为108/83/61 倍，保持“买进”定级。

　　风险：市场的需求不如预估；新产品发布不如预估；顾客发展不如预估。