2021煤碳股市行情也有第二波吗？6月煤碳有色金属冶炼版块行情预测分析剖析

　　广发证券：现阶段安全监管缩紧、要求提高、进口成本升高等支撑点煤炭价格上位的要素仍在共震加强，形势预估仍有改进室内空间。上市企业二季度销售业绩有希望再次扩大，赢利延展性变大。

　　现阶段水龙头企业估值诱惑力依然，版块新一轮市场行情已经进行。

　　共震要素之一：安全监管不断缩紧，牵制生产量释放出来。近年来，矿难增加，安全管理不断缩紧，累加环境保护要素危害，原产地提供整体收缩，全国各地煤碳生产量已持续二个月发生持续下滑。除此之外，据全国各地煤炭交易管理中心高频率数据信息表明，内蒙古鄂尔多斯市5 月煤碳销售量同期相比再次下降，陕北榆林等地区煤矿业产销率也未现提高，“稳价”现行政策落地式比较有限。预估6 月安全监管幅度将进一步加强，再次管束生产量释放出来。

　　共震要素之二：国外煤炭价格普涨，進口煤价格的优势消退。3 月至今，伴随着关键经济大国肺炎疫情广泛放缓，煤碳消費也随经济复苏而修复。石油价格平稳上行下行的情况下，国外煤炭价格均大幅度增涨，同期相比已完成增涨，价钱上涨幅度在50～70 美金/吨不一。与此同时，海运费用也是有10 美金/吨之上的上涨幅度，進口煤成本费大幅度提升。進口煤折扣率由上年的300～500 元/吨缩窄到50 元/吨之内，价格的优势消退，加上国外市场上高性价比的煤源也相对性急缺，就算進口现行政策全方位放宽，预估出口量短期内也难有明显提升。

　　共震要素之三：进到高峰期，炼焦煤要求迈入新一轮释放出来。近年来，火力发电厂用电量保持二位数的快速提高，以2019 年为数量的年平均复合增速也超出6.5%，钢材、装饰建材要求也罢于预估，上位的要求支撑点了上位的煤炭价格。从现阶段高频率数据信息看，日耗长期保持，6 月将要进到迎峰度夏的炼焦煤要求高峰期，预估要求会进一步扩大，而中下游现阶段库存量还处于中底位水准，预估购置要求还将有新一轮释放出来。

　　预估Q2 赢利进一步扩大，增涨之后水龙头企业估值仍然不高。上市企业一季度销售业绩同比增加63%。现阶段煤炭价格预估下，二季度煤炭价格同比改进几率大，炼焦煤、焦煤价格同比有希望增涨10%之上，预估半年报销售业绩环比增速或在20%之上。依照全年度煤炭价格增涨20%～30%的假定，版块赢利有希望完成增涨。公司估值来讲，现阶段约近25%的企业股票价格还处在“破净”情况，水龙头企业Q1 年化收益率销售业绩相匹配P/E 在6 倍上下，仍然处在历史时间中底位的公司估值水准，在销售市场心态的催化反应下，水龙头企业估值预估可修补至8 倍P/E 之上。

　　风险因素：宏观经济政策发生起伏，危害煤碳要求和煤炭价格；环境保护、安全管理要素释放压力，生产量变为比较宽松抑制煤炭价格。

　　投资建议：股票基本面多要素共震，版块新一轮市场行情推动中。现阶段安全监管、要求、进口成本进一步升高等支撑点煤炭价格保持上位的股票基本面要素仍在加强，预估仍有改进的室内空间。现阶段版块公司估值诱惑力强，尤其是“破净”及赢利稳步发展的水龙头企业。大家仍然看中6 月高峰期的股票基本面，预估煤炭价格上位的延续性还将超过预估，版块有希望进行新一轮市场行情。再次强烈推荐销售业绩稳步发展、低估值、中后期料有提高的山西焦煤、淮北矿业、晋控煤矿、新集能源、成都华阳股权等。