朗姿股份还能涨吗？2021医疗美容人气值股将来股票价格及投资价值预测分析剖析

　　广发证券在5月15日券商报告中对朗姿股份做出股价预测有效使用价值预测分析：55.41 元/股。券商报告全文如下——

　　高档女装拔尖公司，医疗美容业务流程占有率提高，公司经营品质持续改进。朗姿股份是高档女装拔尖公司，时尚女装市场拓展稳定，医疗美容业务流程近些年发展趋势迅速，截止2020 年底营业收入占有率28.3%，有希望再次提高。企业控制权平稳，三次执行员工持股计划方案，关键高管均有持仓，鼓励充足，从2019年起聚焦点时尚女装、医疗美容、孕婴童三大业务流程，运营品质持续改进，利润率水准小幅度提高，管理费用率、存货周转、应收帐款资金周转等均呈改进发展趋势。

　　医疗美容业务流程加快扩大，打造出第二增长曲线。企业2016 年根据回收进入医疗美容销售市场，事后根据企业并购和建造的方法开展扩大，截止2020 年底，朗姿医疗美容有着米兰柏羽、高一生、晶肤医疗美容三大知名品牌，19 家组织，以成都市、西安市为关键完成了“1 N”产业发展规划，是中西部地区地区医疗美容水龙头。为加速扩大，企业于2020 年12 月、2021 年2 月依次开设两只医疗美容并购基金，用以项目投资医疗美容行业及有关产业链即将上市公司股权。企业对医疗美容业务流程推行医管企业、医疗美容业务部、医疗美容组织三级监管管理体系，保证 在外地扩大后能合理輸出管理方法。朗姿医疗美容在经营规模迅速扩大的另外，赢利水准持续改进，有希望变成企业的第二增长曲线。大家觉得朗姿医疗美容在知名品牌、扩大方式和医师資源层面具备优点，有希望变成医疗美容服务项目龙头企业企业。

　　时尚女装市场拓展稳定，肺炎疫情后有希望迅速修复。时尚女装业务流程2020 年受肺炎疫情危害很大，肺炎疫情后有希望修复稳定提高，主要是根据企业不断增加网上渠道建设幅度，主知名品牌朗姿店面不断扩大，且主知名品牌均值店效较高。

　　预估21-23 年销售业绩各自为0.60 元/股、0.86 元/股、1.18 元/股。采用各分部公司估值法，依照时尚女装、医疗美容、韩阿卡邦、长期性股权投资基金若羽臣各自公司估值，预估朗姿股份2021 年相匹配有效总市值为245.16 亿人民币，相匹配有效使用价值为55.41 元/股，初次遮盖，给与“加持”定级。

　　风险。时尚女装公司估值偏移风险性；医疗美容公司估值下降风险性；运营模式风险性。

　　安信证券——

　　朗姿股份（002612）：21Q1销售业绩完成扭亏增盈 打造出泛时尚潮流业务流程生态链

　　21Q1 营业收入高增，销售业绩同期相比扭亏为盈：4 月28 日朗姿股份公布21 年Q1销售业绩，完成主营业务收入8.92 亿人民币/ 52.06%；归母净利润3520.55 万余元，上年同期为亏本317.41 万余元；归母净利润增长率3408.90 万余元，上年同期为亏本976.31 万余元；基本上每股净资产0.0796 元，上年同期为-0.0073 元。

　　服饰版块肺炎疫情情况下耐压，医疗美容版块使力：主营业务收入较同期相比提高52.06%，关键系当期较去年同比增加，受肺炎疫情危害较小，精品女装和翠绿色孕婴童业务流程基本上重归常态化；时尚女装产品构造和方式合理布局积极推进；医疗美容经营收入始终保持强悍提高。在其中：精品女装当期完成主营业务收入4.09 亿人民币/ 41.91%；美容医疗业务流程当期完成主营业务收入2.59 亿人民币/ 92.03%； 孕婴童业务流程当期完成主营业务收入 2.23 亿人民币/ 36.90%。

　　花费监管显著，纯利润扭亏增盈： 21Q1 利润率长期保持， 为53.47%/-0.24pct。各类花费监管显著，销售费用率36.58%/-3.02pcts，管理费用率7.25%/-4.67pcts，产品研发成本率2.68%/-1.29pcts，财务费用率1.20%、-0.78pct；归母净利润率3.95%（同期相比-0.54%）。项目投资现金流量净收益1.78 亿/-14.61%，项目投资现金流量净收益-2.81 亿，较同期相比降低125.09%，关键系汇报期限内项目投资博辰五号和博辰八号两只医疗美容产业投资基金而致；筹集资金现金流量额度1.33 亿，较同期相比提升1241.04%，关键系提升银行贷款而致。

　　医疗美容版块使力推动发展，打造出泛时尚潮流业务流程生态链：朗姿依次战投韩知名美容医疗服务项目集团公司DMG、回收控投“米兰柏羽”、“晶肤医疗美容”、“高一生”三大中国高品质医疗美容知名品牌以及集团旗下19 家美容医疗组织，迅速进入美容医疗领域。朗姿集团旗下“米兰柏羽”及“高一生”

　　均为知名用户评价医美医院，深获顾客认同；“晶肤”看准韩式皮肤管理细分化跑道，服务项目的规范化水平高，商业运营模式可快速拷贝扩大。FY20医疗美容完成主营业务收入8.13 亿人民币/ 29.25%，归母净利润0.69 亿人民币/ 31.43%，在其中米兰柏羽/晶肤/高一生各自完成收益5.25 亿人民币/1.60亿人民币/1.28 亿人民币，各自占医疗美容版块收益64.56%/19.65%/15.79%。企业选用内部式提高和外延性式扩大紧密结合的方法，执行知名品牌扩大方案，为进一步提高对目前组织的操纵和事后知名品牌的扩大打下基础，以自筹资金进行对原始6 家医疗美容组织剩下所有极少数股份的回收完成100%控投。另外为完成企业医疗美容业务流程合理布局全国各地的发展战略方案，加快高品质医疗美容标底的卵化，开设博辰五号和博辰八号两只医疗美容产业投资基金，总经营规模为6.52 亿人民币

　　投资价值分析：买进-A 投资评级。企业把握住颜值经济发展趋势的机遇与挑战，集中化优点資源，加速促进朗姿美容医疗业务流程的全国各地合理布局并变成领域引领者；依靠新零售业态的迅猛发展，自主创新运营模式，稳步发展，推进精品女装业务流程的龙头企业影响力；借助婴童品牌的现代化优点和中国销售市场的极大发展潜力，加速孕婴童业务流程的中国落地式速率，推动精品女装与美容医疗、翠绿色孕婴童的协作发展趋势。大家预估企业2021 年-2023 年的收益各自为34.38 亿人民币，40.26 亿人民币，47.39 亿人民币，相匹配增长速度各自为19.5%、17.7%、17.1%，纯利润各自为2.21 亿人民币，3.55 亿人民币，4.41 亿人民币，相匹配增长速度各自为55.4%、60.9%、24.2%，成长型突显，给与买进-A 的投资评级。

　　风险：肺炎疫情不断，发展战略转型发展进展不如预估，医疗美容产业发展规划进展不如预估。