药业CXO个股还会继续涨吗？2021CXO领域发展前途及变化趋势

　　光大证券医药生物领域跨销售市场周刊：费率危害比较有限 CXO行业景气指数仍处在上行下行环节

　　市场行情回望：上星期，A 股医药生物指数值下挫增涨0.90%，跑输沪深300 指数值2.74pp，跑输创业板股票综指3.03pp，排行23/28，主要表现较差，主要是早期持续增涨后，一部分子版块略微调节。香港股市恒生诊疗健康指标收跌0.3%，跑赢恒生国企指数1.2pp，排行9/11。

　　上市企业产品研发进展追踪：上星期，江苏恒瑞医药的HR18034 注射剂、HRS9432 注射剂和HR19003 膏药的IND 申请办理新入筹办，百济神州的BGB-15025 胶襄的IND 申请办理新入筹办，华兰生物的乙肝人人免疫球蛋白注射液的发售申请办理新入筹办。新基药业的Ozanimod 胶囊剂已经开展三期临床；豪森药业的培化西福美来肽注射液已经开展二期临床医学；信达生物的IBI321、海思科的HSK21542 注射液、石药集团的SKLB1028 胶囊剂、正大天晴的TQ05105 片状已经开展一期临床。

　　这周见解：费率危害比较有限，CXO 行业景气指数仍处在上行下行环节。

　　关键根据三点原因：

　　1）人民币升值预估变弱，CXO 业绩危害比较有限； 　　

　　2）创新性指标值提醒行业景气指数仍处于上行下行环节，行业景气指数高些还未抵达；

　　3）中国CXO 企业的成长历程并未走完，公司市值最高处仍未抵达。大家再次注重CDMO 在全部药业业务外包全产业链中的结构型机遇，大家依然觉得，下一阶段在500-1000 亿总市值区段有希望问世好几家CDMO 企业。另外，大家觉得在短期内环境因素（国外肺炎疫情和人民币升值）繁杂的情况下，理应多关心具备较强执行能力的企业，如药明康德。关键强烈推荐药明康德（A H）、凯莱英、博腾股份、维亚生物（H），提议关心普洛药业、方达控股等。

　　2021 年投资建议：1）外需大市场主线任务，提议关心预苗、血液制品、私营健康服务、药房与互联网技术新零售等强悍外需带动的细分化方位，强烈推荐康华生物、智飞生物、派林微生物、爱尔眼科、欧普康视、普通百姓等。2）中国国际性双方力主线任务，提议关心自主创新医疗器械、CXO 全产业链、安全防护类耗品跑道等有希望获益于国外市场供应链管理转变 的细分化方位，强烈推荐信达生物（H）、江苏恒瑞医药、艾德生物、药石科技、九洲药业、康德莱、英科医疗等。

　　风险评估：药物/耗品减价风险性；领域“灰天鹅”事情；产品研发不成功风险性

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