2021电解铝行业个股市场前景剖析：和碳中和的关联是啥？

　　中投证券：碳中和下电解铝厂版块将迈入盈利大转折

　　电解铝厂耗费了全社会发展发电能力的7％，可是年产值仅有全社会发展GDP的5‰。在我国2020年电解铝厂生产量3712万吨级（2021年预估生产量3980万吨），一吨用电量1.35万度，约占全年度社会发展发电能力的7％。这一占有率伴随着在我国电解铝厂生产量迅速提高，从2000年的3％提高至2020年的7％。而电解铝厂年产值（电解铝厂生产量*铝价格）/GDP，20年来一直平稳在0.5％周边。减碳，电解铝厂第一个。

　　碳中和怎样危害电解铝厂——供给侧结构管束：2017年供给侧结构现行政策落地式，管束了生产能力释放出来，生产能力吊顶天花板停留在4500万吨级。2020年底，在我国电解铝厂生产能力43二十万吨。2021年增加生产能力200多万吨，彻底建成投产以后在我国电解铝厂生产能力做到4500万吨级。1-2月电解铝厂生产量早已超出91％（有色板块领域罕见）。双碳现行政策关掉了供给侧结构现行政策松脱的期待。

　　碳中和怎样危害电解铝厂——需求方带动：到2030年，非化石能源占一次能源消費比例将做到25％上下，风力发电、太阳能发电站总年发电量将做到1200GW之上。估计十四五期内太阳能发电年平均电脑装机神经中枢很有可能在80-100GW上下，风力发电40-50GW。依照1GW太阳能发电用户量耗费2万吨电解铝厂测算，太阳能发电增加用户量年耗费电解铝厂160-200万吨。特高压输电的基本建设也带动铝消費。电瓶车的发展趋势另外也推动提升 铝车体的占有率（单车300KG）。

　　盈利转折点 生产能力指标值稀有，亟需版块公司估值预转固：当今中国电解铝厂全领域均值赢利贴近4000元/吨，净利率做到20％。因为电解铝厂生产能力释放出来被供给侧结构和减碳双向工作压力管束，将来电解铝厂公司高盈利也许是常态化。电解铝厂版块迈入盈利大转折，生产能力指标值也因供给侧结构和碳中和变成稀有品，亟需版块公司估值预转固。

　　风险：双碳现行政策实行不及时、供给侧结构现行政策松脱、世界各国宏观经济政策不当连累铝价格，消費不如预估连累铝价格等。