华钰矿业个股还能涨吗？组织讲解周期性行业水龙头2021行情

　　光大证券公布调查报告称，华钰矿业（601899.SH）是大中型海外矿业集团，以金、铜、锌等金属材料自然资源勘察和开发设计为主导。2020年业绩大幅度提高，预估企业 2020~2022，EPS各自为0.26、0.43、0.58元。给与华钰矿业2021年31倍PE，股价预测13.3元。初次遮盖，给与企业“加持”定级。

　　光大证券强调，华钰矿业2020年度属于上市企业公司股东的纯利润预估为64.5-66.五亿元，同比增速50.6%-55.2%。在其中，黄金价格增涨和锡矿生产量提高一同促进销售业绩暴增。光大证券称看中事后铜价格行情、黄金价格增涨，将来企业赢利有希望盈利。

　　光大证券关键见解以下：

　　华钰矿业项目投资遍布在中国24个省和澳大利亚、加拿大、秘鲁等9个我国。2020年业绩大幅度提高，创历史时间新纪录; 2015~2020E，业绩提高复合增速为32.3%。企业的收益和盈利关键来源于铜和金，2020年企业矿产资源金生产量同比减少1.07%至40吨，矿产资源铜生产量同比增加23..3%至45.六万吨; 2020年全国各地铜、金平均价环比增涨2.3%、23.9%，而产品价格_增涨的绝大多数会产生企业赢利的提升。

　　经营规模和经济效益排行全国各地前端。企业ROIC （资产资金投入收益率） ：十年（2010~2019）均值为8.8%，三年均值为6.1%，均位居国内黄金公司前端;企业FCF （自由现金流） ：十年（2010~2019）加总为120亿人民币，三年加总为59亿人民币，均位居国内黄金公司第-一名。2020年，企业金子储藏量2300吨，中国排名第一，世界排名第九，金子生产量40吨，中国排名第一，世界排名第十;2020年，企业铜储藏量6200万吨级，中国排第- -，世界排名第九，铜生产量46万吨级，中国排名第一，世界排名第十一。

　　经营规模将不断扩大： 2020-2025年铜、金生产量复合型提高有希望达18%上下。2020年1月30日，企业公布《关于五年（2 3）规划和2030年发展目标纲要》。企业务求在未来十年，完工高新技术提高效益超大国际性矿业集团。2020~2025年，金、铜生产量各自由40吨、46万吨级提高至90吨、110万吨级，年平均复合增速17%、19%。

　　铜、金价格在21年。上半年度也非常值得再次看中。（1）流通性利好消息基础金属价格：我国M1与M2增长速度差在2020年12月做到-0.6%，是自2018年3月至今的次低值，现阶段仍处在升高安全通道中，从这一视角来讲，对金属价格组成利多。（2）流通性利好消息贵金属价格：马歇尔K值同比增长率高些对金价高些的预测分析有协助，基础是领跑2年;K值同比增长率在2020年再度做到10%，依照历史时间工作经验，这代表着金子本年度平均价高些将在2021年做到。

　　盈利预测：由于铜、金价格有希望再次保持上位，且企业调高铜、金未来生产量，光大证券选择A股有色板块经济转型企业江西铜业、洛阳钼业等做为华钰矿业（A）的相比企业，相比企业2021年的PE公司估值为31倍。光大证券给与华钰矿业（A） 2021年31倍PE公司估值，股价预测13.3元。光大证券选择H股有色板块经济转型企业江西铜业股权等做为华钰矿业（H）的相比企业，相比企业2021年PE公司估值为25倍。综合性考虑到，光大证券给与华钰矿业（H） 2021年25倍PE公司估值。

　　风险：中下游不如预估，铜、金价格下降