开域资本刘冀：A股市场将进一步吸引外资流入

“人们的投资组成，和中国头顶部私募基金、公募基金及海外基金有较显著的差别。”开域资产创办人兼投资主管刘冀的投资组成里并沒有茅台集团、平安保险、五粮液等中国头顶部公私募基金及外资企业钟爱的个股，却造就出了不逊于她们的盈利。刘冀表达，看起来剑走偏锋的玩法，实际上是很多年的工作经验积累及其对投资一以贯之的結果。

不报团追求关键财产

近些年，中国一部分股票基金投资出現报团关键财产的状况，而开域资产却仍未盲目跟风。据刘冀详细介绍，她们的投资组成与中国头顶部私募基金、公募基金及国外中国大股票基金的关联性较低。

现阶段开域资产约70%资产投资于股票，剩余一部分投资于香港股市与在美发售的中国概念股。针对将来股票的投资市场前景，刘冀觉得，伴随着人民币国际化和股票被列入全世界关键指数值的占比持续提升，股票销售市场将更为对外开放，并将进一步引进外资注入。在我国经济发展拆换模块、产业结构调整及外界市场竞争的大背景图下，开域资产看中加工业的转型发展、技术产业的独立可控性、社会老龄化发展趋势中的健康医疗非常是健康服务的机遇，及其低中线大城市和农村的消费理念升级、环境保护管控趋紧的常态及环保等级不断提高等产生的投资机遇。另外，新型产业、业态创新、新运营模式也是开域资产不断关心的重中之重。

针对2020年股票行情，刘冀明确提出了不一样的观点：“如今许多 卖家都较为开朗，但人们相对性慎重，大量的還是注重一些功能性机遇，并不是全销售市场估值进一步提升。缘故有三：其一，从2019年看来，许多 制造行业赢利仍未提高，但估值却在不断提高；其二，2020年MSCI列入股票的节奏感或将边界变缓，外资企业注入也将会降速；其三，以往3年，总体销售市场主要表现外对蓝筹股票和指数值成分股的过多追求，造成一部分制造行业估值偏高。因而，人们的侧重点更集中化在一些股票基本面扎扎实实，估值具有吸引力，而且沒有过多组织聚堆的‘非核心财产’上。”

跨销售市场比照挑选标的

刘冀表露了其选股票构思和喜好：投资标的股票基本面扎扎实实，成长型好，估值有吸引力，并不是股票大盘蓝筹股、大白马及指数值大盘蓝筹股。大量集中化在一些功能性机遇上，或一些有中远期投资使用价值的标的，比如一些细分领域的“隐形冠军”。

刘冀表达，最先人们重视于社会发展、商业服务及制造行业发展趋势的科学研究及发掘，这种发展趋势及投资主题风格通常能够不断很多年，人们会切实挖掘获益企业或潜在性投资标的。次之，人们要花很多時间去解析这种企业的运营模式、制造行业准入条件门坎、业务流程森严壁垒及运营模式的可持续。再度，是对人，包含对企业管理层、关键公司股东的解析评定，特别关心控股股东、高管及中小型公司股东的权益是不是一致。自然，财务报表也是科学研究重中之重，特别是在是现金流量表，人们喜好这些可以致力于绵绵不绝给企业产生自由现金流的业务流程。最终，也是最关键的要素之一，所投企业估值一定要有吸引力。这就是说人们常说的“好企业，不一定是好投资标的”。

怎样界定“有吸引力的估值水准”？刘冀表述道，除开应用多种多样估值方式如DCF、DDM、PEG、PE等综合性计算解析企业的本质使用价值外，跨销售市场的较为亦十分有协助，不但是在现阶段时段竖向较为，大量是和别的销售市场同样发展趋势环节的类似企业估值和发展趋势相对路径开展较为，以评定其现阶段的估值是不是有吸引力。

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