摆渡配资网教你什么是道氏理论？怎样剖析道氏理论？

　　

　　理论和办法概述

　　在技能剖析范畴，道氏理论是全部商场技能剖析(Technical Analysis，包含波浪理论、江恩理论等)的开山祖师。虽然他常常因为“反响太迟”而遭到批判，而且有时还遭到那些拒不信任其断定的人士的讥讽(尤其是在熊市的前期)，但只需对股市稍有阅历的人都对它有所听闻，并遭到大多数人的尊敬。但人们从未意识到那是彻底简略的技能性的，那不是依据什么其他，是股市自身的行为(通常用指数来表达)，而不是根本剖析(Fundamental Analysis )人士所依托的商业计算资料。

　　道氏理论的承继

　　道氏理论的构成阅历了几十年。1902年，在查尔斯·道逝世今后，威廉姆·彼得·汉密尔顿(William Peter Hamilton)和罗伯特·雷亚(Robert Rhea)承继了道氏理论，并在这以后有关股市的谈论写作过程中，加以安排与概括而成为今日咱们所见到的理论。他们所著的《股市晴雨表》《道氏理论》成为后人研讨道氏理论的经典著作。

　　道氏理论的精华

　　值得一提的是，这一理论的创始者——查尔斯·道，宣称其理论并不是用于猜测股市，乃至不是用于辅导出资者，而是一种反映商场整体趋势的晴雨表。大多数人将道氏理论当作一种技能剖析手法——这是非常惋惜的一种观念。其实，“道氏理论”的最巨大之处在于其名贵的哲学思想，这是它悉数的精华。雷亚在全部相关著作中都着重，"道氏理论"在规划上是一种提高投机者或出资者常识的装备(aid)或东西，并不是能够脱离经济根本条件与商场现况的一种全方位的严厉技能理论.依据界说，"道氏理论"是一种技能理论;换言之，它是依据价格形式的研讨，估测未来价格行为的一种办法。

　　“信号太迟”的责备

　　这是更为显着的缺乏。有时会由这样非常不控制的谈论，“道氏理论是一个极为牢靠的体系，因为它在每一个首要趋势中使生意者错失前三分之一阶段和后三分之一阶段，有的时分也没有任何中心的三分之一的阶段。”或许爽性就给出一个典型实例：1942年一轮首要牛市以工业指数92。92开端而以1946年212。5完毕，总

　　因为它包含了迄今为止曩昔60年每一轮牛市及熊市全部的灾祸，一个较好的答复便是具体研讨曩昔的六十年中的生意纪录。咱们有幸征得查理?道尔顿先生的赞同将其计算成果仿制如下。从理论上讲，这一计算成果能够标明这样的状况。一笔仅100美元的出资于1897年7月12日投入道?琼斯工业指数的股票，此刻正值道氏理论以一轮牛市呈现，这些股票将在，而且只需在道氏理论证明承认的首要趋势中一个转势时，才会被售出或再次买入。

　　简而言之，1897年投入资金100美元到了1956年就变成了11236。65美元。出资者只需在道氏理论宣告一轮牛市开端时买入工业指数股票，在熊市到来之时抛出就能够了。在这一期间，出资者要做15次买入，15次卖出，或许是依据指数改变每两年成交一次。

　　这一纪录并非白璧无瑕。有一笔生意失误，还有三次再投入本应在比上述清算更高水平上进行。可是，在这里，咱们简直不需要任何防卫。一起，这一纪录并未考虑佣钱以及税金，可是，也未包含一名出资者在这一期间持股所得的盈利;不用说，后者将会对资金添加许多。

　　关于那些信仰“只需买入好股票，然后睡大觉”这一准则的初学者来说，对照上述纪录，在这五十年傍边，他只需一次时机购入，便是在工业指数至最低点时，相同也只需一次时机抛出持股，即指数最高点。便是说，1896年8月10日达最低点29。64时，100美元的出资到这一时段的最高点，即60年后1956年4月6日的521。05，只增值到1757。93元，这与遵从道氏规矩操作所得成果11236。65元相去甚远。

　　道氏理论并非不犯错

　　这是天经地义，其牢靠程度取决于人们对其的了解和解说。可是，再着重一下，上述纪录自身就阐明晰问题。

　　道氏理论常令出资者的疑问不定

　　有时这是或许的，但并不总是这样。道氏理论对首要趋势走向的问题总会给出一个猜测，而这一猜测在新的首要趋势开端的短期之内是未必清楚和正确的。有时，一个优异的道氏剖析家也会说：“首要趋势依然看涨，但已处于风险阶段，所以我也不知道是否主张你现在买进。现在或许太迟了。”

　　但是，上述这一贰言常常仅仅反映批判者自身难以承受“股价指数容纳了全部信息和数据”这一根本概念。关于“做何种股票”这一问题，道氏理论的准则往往与其他途径所得的成果不相共同，因此他就对道氏理论产生了置疑，而毫无疑问，道氏理论往往更接近于现实。

　　这一谈论在另一方面也反映了一种烦躁心思。道氏理论无法“阐明”的阶段或许会继续数周或数月之久(例如：直线构成阶段)，活泼的生意者往往天性地做出有悖于道氏理论的决议计划，但在股票商场中与其他状况下相同，耐性相同是一种美德——实际上，假如要防止严峻的过错，这是有必要的。 　　

　　道氏理论对中期协助甚少

　　彻底正确。道氏理论关于中期趋势的改变简直不会给出任何信号。但是，假如选准了股票购买，那么生意者仅从首要趋势中就可获利颇丰了。一些生意者在道氏理论的基础上总结出一些额定的规矩，运用于中期阶段，但成果却不尽人意。本书余下的章节将致力于论述一些较好的手法以处理这一问题。

　　指数无法生意

　　这也彻底正确，道氏理论仅仅以一种技能性的方法指示首要趋势的走向，这一点至关重要，正如咱们在本章开端时所说到的，大多数的个股票走势都与首要趋势共同。道氏理论不会、也不能告知你该买进何种股票。这也是咱们后文所要论述的问题之一。

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